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:投資和籌資構(gòu)成財(cái)務(wù)活動(dòng)的兩個(gè)主線條,實(shí)際工作中,二者緊密聯(lián)系在一起.在制定籌資策略和投資策略時(shí)必須考慮到兩者相互影響的關(guān)系,使二者有機(jī)地配合起來,才能達(dá)到預(yù)期的投資和籌資效果。 投資活動(dòng)及其投資決策直接創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值,它通過投資于超過最低可接受收益率的項(xiàng)目而創(chuàng)造價(jià)值,其標(biāo)準(zhǔn)是未來基礎(chǔ)上的預(yù)期收益率必須大于最低可接受收益率。而籌資活動(dòng)及其籌資決策是根據(jù)投資基礎(chǔ)上所需要資金來安排籌資,其標(biāo)準(zhǔn)是通過籌資組合與選擇,使基礎(chǔ)上的可接受收益率最低化或最小化。 無論從理論上看,還是從實(shí)踐上看,投資需要都是籌資的前提.因此,在設(shè)計(jì)一種最佳的投資規(guī)模和實(shí)際可行投資規(guī)模的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步考慮投資結(jié)構(gòu)的收益和風(fēng)險(xiǎn),籌資結(jié)構(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn),是正確處理二者關(guān)系的有效辦法。 企業(yè)在投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)中,要考慮到兩個(gè)因素:必要投資報(bào)酬率和資本成本。 在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中,企業(yè)一般是在某一時(shí)點(diǎn)按某一方式籌集資金用于某項(xiàng)投資,而在評(píng)價(jià)這個(gè)投資項(xiàng)目是否可行時(shí),一般必須講投資報(bào)酬率與該企業(yè)的某一資本結(jié)構(gòu)(可能時(shí)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))下的加權(quán)平均資本成本結(jié)合起來綜合考慮.只有當(dāng)投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬大于其資本成本時(shí),項(xiàng)目才可取;反之,若投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬小于資本成本,則該項(xiàng)目應(yīng)該被舍棄。