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從財(cái)務(wù)管理的角度，老師

你好? 常用的財(cái)務(wù)杠桿比率有資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和負(fù)債權(quán)益比、利息倍數(shù)。 財(cái)務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象。 財(cái)務(wù)杠桿是資產(chǎn)總額與普通股股東權(quán)益的比率。普通股股東權(quán)益是以資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額計(jì)算得出。通過債務(wù)融資購(gòu)買資產(chǎn)將增加資產(chǎn)和負(fù)債總額，不影響普通股股東權(quán)益。因此，財(cái)務(wù)杠桿比率增加。 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。 財(cái)務(wù)杠桿作用是負(fù)債和優(yōu)先股籌資在提高企業(yè)所有者收益中所起的作用，是以企業(yè)的投資利潤(rùn)與負(fù)債利息率的對(duì)比關(guān)系為基礎(chǔ)的。 財(cái)務(wù)杠桿比率分析 短期償債能力比率反映的是企業(yè)償還一年內(nèi)到期的債務(wù)的能力。常用的分析指標(biāo)包括流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，現(xiàn)金比率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比率。四者的計(jì)算公式如下： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)/流動(dòng)負(fù)債=(現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收賬款)/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+短期投資)/流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債 這里的流動(dòng)資產(chǎn)通常包括現(xiàn)金，有價(jià)證券，應(yīng)收賬款和存貨；流動(dòng)負(fù)債包括應(yīng)付賬款，短期應(yīng)付票據(jù)，當(dāng)前到期的長(zhǎng)期債務(wù)，應(yīng)付所得稅和其他應(yīng)付費(fèi)用。 流動(dòng)比率反映了企業(yè)的短期債務(wù)在多大程度上可以由相應(yīng)時(shí)期內(nèi)預(yù)計(jì)可轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)來補(bǔ)償。從理論上來講，流動(dòng)比率大于1，表示企業(yè)能夠用其流動(dòng)資產(chǎn)償還其流動(dòng)負(fù)債。但是，由于存貨的流動(dòng)性在各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)中最低，而且在清算時(shí)，這部分資產(chǎn)最可能發(fā)生虧損。所以用流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后的凈值與流動(dòng)負(fù)債之比計(jì)算的速動(dòng)比率，在衡量企業(yè)短期償債能力上就顯得更為可靠。但是速動(dòng)比率也有個(gè)假設(shè)，那就是企業(yè)的應(yīng)收賬款可以不停的流動(dòng)，全部應(yīng)收賬款都可以按期收回。但這種假設(shè)是以客戶都存在良好的信用為前提的?，F(xiàn)實(shí)生活中，客戶違約是難免的，所以只考慮現(xiàn)金和有價(jià)證券的現(xiàn)金比率能夠較好的反映企業(yè)緊急情況下償還其流動(dòng)負(fù)債的能力。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)獲得利潤(rùn)的源泉，但上市公司中，處于高速增長(zhǎng)期的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中難以產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流量，所以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比率用來衡量處于成熟期的企業(yè)較為妥當(dāng)。