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某企業(yè)以1100元的價格，溢價發(fā)行面值為1000元，期限5年，票面利率7%的公司債券一批，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費用率3%，所得稅稅率25%，該批債券的資本成本率為多少？ 一般模式 Kd=公司債券資本成本Kd=年利息I*(1-所得稅稅率T) 債券籌資總額L*(1-手續(xù)費率F) =1000*7%*(1-25%)/1100*(1-3%) =4.92% 貼現(xiàn)模式 1100*（1-3%）=1000*7%*（1-25%）*（P/A,Kd,5)+1000*(P/F,Kd,5),按插值法計算，得：Kd=3.76% 老師，這個Kb怎么算出來的？
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1100*（1-3%）=1000*7%*（1-25%）*（P/A,Kd,5)+1000*(P/F,Kd,5)
簡化：1067=52.5*（P/A,Kd,5)+1000*(P/F,Kd,5)
試：當Kd=6%，52.5*（P/A,6%,5)+1000*(P/F,6%,5)=52.5*4.2124+1000*0.7473=968.451元
當Kd=5%，52.5*（P/A,5%,5)+1000*(P/F,5%,5)=52.5*4.3295+1000*0.7835=1010.80元
當Kd=4%，52.5*（P/A,4%,5)+1000*(P/F,4%,5)=52.5*4.4518+1000*0.8219=1055.62元
當Kd=3%，52.5*（P/A,3%,5)+1000*(P/F,3%,5)=52.5*4.5797+1000*0.8626=1103.03元。
由此可知，當Kd=4%，現(xiàn)值=1055.62元；當Kd=3%，現(xiàn)值=1103.03元。1067在1055.62和1103.03之間。
用插值法計算，（Kd-3%）/（4%-3%）=（1067-1103.03）/（1055.62-1103.03）
Kd=-36.03/（-47.41）*（4%-3%）+3%
解方程，解得：Kd=3.76%
以上就是插值法的計算過程，如果題目沒有給出Kd的范圍，需要一次一次的試，折現(xiàn)率越小，現(xiàn)值越大。
您理解一下。
2022 12/07 09:03
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