錢塘公司計(jì)劃年初資本結(jié)構(gòu)表 資金來(lái)源 長(zhǎng)期債券年利率10% 優(yōu)先股年利率8%普通股50000股,金額/萬(wàn)元100 200 500 合計(jì)800 比重12.5% 25% 62.5% 其他有關(guān)資料如下:普通股市價(jià)每股200元,今年期望股息為12元,預(yù)計(jì)以后每年股息增加3%,該企業(yè)所得稅稅率為25%,假定發(fā)行各種證券均無(wú)籌資費(fèi)用。該公司擬增加資金200萬(wàn)元,有兩種方案供選擇。 甲方案:發(fā)行債券200萬(wàn)元,年利率為12%;普通股股利增加到15元,以后每年還可增加3%,由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加,普通股市價(jià)將跌到196元。 乙方案:發(fā)行債券100萬(wàn)元,年利率為11%;另發(fā)行普通股100萬(wàn)元,普通股市價(jià)、股利與年初相同。 要求:請(qǐng)幫助錢塘公司在甲方案和乙方案之間進(jìn)行決策。
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2022 11/04 15:18
泡泡醬老師
2022 11/04 15:31
甲方案:
債券的資本成本=12%*0.75=9%
普通股的資本成本=15*1.03/196+3%=10.88%
綜合成本=0.1*0.1+0.2*8%+0.5*10.88%+0.2*9%=0.01+0.016+0.0544+0.018=9.84%
乙方案:
債券的資本成本=11%*0.75=8.25%
普通股的資本成本=12*1.03/200+3%=9.18%
綜合成本=0.1*0.1+0.2*8%+0.6*9.18%+0.1*9%=0.01+0.016+0.05508+0.009=9.008%
應(yīng)選擇乙方案
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- 表4-4錢塘公司計(jì)劃年初資本結(jié)構(gòu)表 資金來(lái)源 長(zhǎng)期債券(年利率10% )優(yōu)先股(年股利率8%)普通股(50000股) 合計(jì) 金額/萬(wàn)元100 200 500 800 比重 12.5% 25%62.5% 100% 其他有關(guān)資料如下:普通股市價(jià)每股200元,今年期望股息為12元,預(yù)計(jì)以后每年股息增加3%,該企業(yè)所得稅稅率為25%,假定發(fā)行各種證券均無(wú)籌資費(fèi)用。該公司擬增加資金200萬(wàn)元,有兩種方案供選擇。 甲方案:發(fā)行債券200萬(wàn)元,年利率為12%;普通股股利增加到15元,以后每年還可增加3%,由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加,普通股市價(jià)將跌到96元。 乙方案:發(fā)行債券100萬(wàn)元,年利率為11%;另發(fā)行普通股100萬(wàn)元,普通股市價(jià)、股利與年初相同。 要求:請(qǐng)幫助錢塘公司在甲方案和乙方案之間進(jìn)行決策。 1167
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- 企業(yè)年初資本結(jié)構(gòu)如下:金額(萬(wàn)元)資金來(lái)源長(zhǎng)期債券,年利率9%600長(zhǎng)期借款,年利率7%200普通股4000股8001600合計(jì)普通股每股面額200元,預(yù)計(jì)今年股利為每股20元,預(yù)計(jì)以后每年增加5%,所得稅率為50%,假設(shè)發(fā)行各種證券的籌資費(fèi)率均為零。該企業(yè)現(xiàn)擬增資400萬(wàn)元,有兩個(gè)方案可供選擇。甲方案:發(fā)行長(zhǎng)期債券400萬(wàn)元,年利率10%,今年普通股每股股利將增加到25元,以后每年還可增加6%,由于風(fēng)險(xiǎn)加大,普通股市價(jià)將跌到每股160元。乙方案:發(fā)行長(zhǎng)期債券200萬(wàn)元,年利率10%,另發(fā)行普通股200萬(wàn)元,今年普通股每股股利將增加到25元,以后每年增加5%,由于企業(yè)信譽(yù)提高,普通股市價(jià)將上升到每股250元。要求:通過(guò)計(jì)算綜合資本成本對(duì)上述籌資方案做出選擇。 1275
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