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為什么第八章資本結(jié)構(gòu)這章每股收益無差別點法計算每股收益用稅后的，財務(wù)杠桿每股收益用稅前的

暗香盈秀| 提問時間：08/01 10:12
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汪老師
金牌答疑老師
職稱：注冊會計師，CMA，考培專家
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親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下：

不是的，這里每股收益都是稅后的。只是財務(wù)杠桿系數(shù)的簡化公式是推導得來的，具體如下：

財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動率/息稅前利潤變動率
簡化公式推導過程：
DFL＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT1）
因為，EPS1=（EBIT1-I）×（1-T）/n
EPS2=（EBIT2-I）×（1-T）/n
所以，△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）×（1-T）/n=△EBIT×（1-T）/n
△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）
（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）
即，財務(wù)杠桿系數(shù)DFL＝EBIT1/（EBIT1-I）＝EBIT/（EBIT-I）
該推導過程表明，在用計算公式DFL=EBIT/（EBIT-I）計算時，只能用變化前的數(shù)據(jù)（即基期數(shù)據(jù)）計算。
上面的推導沒有考慮優(yōu)先股，存在優(yōu)先股的時候，財務(wù)杠桿系數(shù)的公式就變?yōu)?/div>財務(wù)杠桿系數(shù)=（基期邊際貢獻—基期固定成本）/（基期息稅前利潤—基期利息—基期稅前優(yōu)先股股利）=EBIT/【EBIT-I-PD(1-T)】
祝您學習愉快！
08/01 10:12
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