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例題?16： 溢價發(fā)行債券，發(fā)行價格為?120?元，面值?100?元，票面利率?8%，期限?5?年，每年末付息一次，到期一次還本，發(fā)行費用率?3%，所得稅稅率?25%。 設(shè)資本成本為?Kb， 120×(1?-?3%)?=?100×8%×(1?-?25%)×(P/A,?Kb,?5)?+?100×(P/F,?Kb,?5) 依次用選項中的利率進行試算： 當(dāng)?Kb?=?2%?時， 100×8%×(1?-?25%)×(P/A,?2%,?5)?+?100×(P/F,?2%,?5) =?6×4.7135?+?100×0.9057 =?28.281?+?90.57 =?118.851 當(dāng)?Kb?=?3%?時， 100×8%×(1?-?25%)×(P/A,?3%,?5)?+?100×(P/F,?3%,?5) =?6×4.5797?+?100×0.8626 =?27.4782?+?86.26 =?113.7382 采用插值法計算：