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一、內(nèi)在價(jià)值 含義 內(nèi)在價(jià)值是指資產(chǎn)本身內(nèi)在的、真正的價(jià)值，它是基于對(duì)資產(chǎn)未來(lái)能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的合理預(yù)測(cè)和評(píng)估。 對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)在價(jià)值通常反映了企業(yè)未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，綜合考慮了企業(yè)的盈利能力、成長(zhǎng)性、風(fēng)險(xiǎn)水平等各種因素。 計(jì)算方法（以現(xiàn)金流量折現(xiàn)法為例） 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是評(píng)估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的常用方法。基本步驟如下： 首先，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)各期的現(xiàn)金流量，包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量等。這些現(xiàn)金流量通?；趯?duì)企業(yè)未來(lái)銷售、成本、資本支出等方面的合理預(yù)測(cè)。 然后，選擇合適的折現(xiàn)率。折現(xiàn)率通常反映了投資的風(fēng)險(xiǎn)和資金的時(shí)間價(jià)值，一般可以根據(jù)企業(yè)的資本成本、行業(yè)平均回報(bào)率等因素來(lái)確定。 最后，將未來(lái)各期的現(xiàn)金流量按照選定的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，得到各期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，再將這些現(xiàn)值加總，就得到了企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。 特點(diǎn) 較為準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，因?yàn)樗紤]了企業(yè)未來(lái)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，是基于企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)特征和未來(lái)預(yù)期進(jìn)行的評(píng)估。 但計(jì)算過程相對(duì)復(fù)雜，需要對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)，而預(yù)測(cè)存在一定的不確定性，且對(duì)折現(xiàn)率的選擇也較為敏感，不同的預(yù)測(cè)和折現(xiàn)率選擇可能會(huì)導(dǎo)致不同的內(nèi)在價(jià)值評(píng)估結(jié)果。 二、相對(duì)價(jià)值 含義 相對(duì)價(jià)值是通過與其他類似資產(chǎn)（可比資產(chǎn)）進(jìn)行比較來(lái)評(píng)估目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值。它并不直接關(guān)注資產(chǎn)自身的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而是基于市場(chǎng)上類似資產(chǎn)的交易價(jià)格或估值水平來(lái)推斷目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值。 對(duì)于企業(yè)股權(quán)價(jià)值評(píng)估來(lái)說(shuō)，相對(duì)價(jià)值主要是通過與可比公司的比較來(lái)確定。 計(jì)算方法（以市盈率法為例） 市盈率法是相對(duì)價(jià)值評(píng)估的一種常用方法。 首先，選取可比公司?？杀裙緫?yīng)與目標(biāo)公司在業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、盈利能力、成長(zhǎng)性等方面具有相似性，通常在同一行業(yè)或相近行業(yè)中選取。 然后，計(jì)算可比公司的市盈率。市盈率 = 股票價(jià)格÷每股收益。 接著，根據(jù)目標(biāo)公司的預(yù)期收益來(lái)確定其相對(duì)價(jià)值。目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值 = 目標(biāo)公司預(yù)期每股收益×可比公司平均市盈率（或修正后的市盈率）。 特點(diǎn) 計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，依賴于市場(chǎng)上已有的可比公司數(shù)據(jù)，不需要對(duì)目標(biāo)公司的未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行詳細(xì)預(yù)測(cè)。 但受市場(chǎng)環(huán)境和可比公司選擇的影響較大。如果市場(chǎng)存在非理性因素或可比公司選擇不當(dāng)，可能會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的偏差。同時(shí)，相對(duì)價(jià)值只是一種相對(duì)比較的結(jié)果，可能無(wú)法準(zhǔn)確反映目標(biāo)公司的獨(dú)特價(jià)值和內(nèi)在特征。