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中級(jí)職稱(chēng)
問(wèn)題已解決
為什么租賃的資本成本要比發(fā)行債券的資本成本高？租賃還比較容易形成生產(chǎn)力呢～
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問(wèn)，隨時(shí)問(wèn)隨時(shí)答
1.風(fēng)險(xiǎn)因素：租賃對(duì)于出租方來(lái)說(shuō)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，包括承租方的信用風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)備使用風(fēng)險(xiǎn)等，為了彌補(bǔ)這些風(fēng)險(xiǎn)，要求的回報(bào)率較高，從而導(dǎo)致資本成本較高。而債券的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上相對(duì)更可預(yù)測(cè)和穩(wěn)定。
2.靈活性差異：債券發(fā)行通常有較為標(biāo)準(zhǔn)化的條款和流程，成本相對(duì)明確。而租賃安排可能較為復(fù)雜，條款的靈活性可能導(dǎo)致不確定性增加，進(jìn)而影響成本。
3.融資規(guī)模：一般來(lái)說(shuō)，債券可以籌集較大規(guī)模的資金，在大規(guī)模融資下，單位成本可能相對(duì)較低。租賃往往針對(duì)特定資產(chǎn)，規(guī)模相對(duì)較小，單位成本可能相對(duì)較高。
06/25 13:03
84784957 
06/25 13:44
但是租賃的資本成本又比發(fā)股的要低哦？
樸老師 
06/25 13:48
你上面不是說(shuō)高的嗎
84784957
06/25 13:48
發(fā)債和發(fā)股比較資本成本呢？
84784957
06/25 13:51
不明白這個(gè)選項(xiàng)C，答案把C也選進(jìn)去了。
樸老師
06/25 13:52
發(fā)行費(fèi)用：
債券的發(fā)行費(fèi)用通常低于股票的發(fā)行費(fèi)用。這意味著，企業(yè)在發(fā)行債券時(shí)所需負(fù)擔(dān)的融資成本會(huì)低于發(fā)行股票。
稅收影響：
債券的利息支付可以計(jì)入成本，并有沖減稅金的作用。這進(jìn)一步降低了債券融資的實(shí)際成本。
相比之下，股權(quán)融資中存在著對(duì)公司法人和股東的雙重納稅問(wèn)題，這增加了企業(yè)融資的財(cái)務(wù)成本。
杠桿效應(yīng)：
債務(wù)融資可以使公司更多地利用外部資金來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模，增加公司股東的利潤(rùn)，產(chǎn)生杠桿效應(yīng)。
而在股權(quán)融資中，雖然新股東可以提供更多可運(yùn)用的資金，但同時(shí)也增加了分配公司利潤(rùn)的基數(shù)。
控制權(quán)影響：
發(fā)行債券不會(huì)對(duì)企業(yè)的控制權(quán)造成威脅，有助于防止企業(yè)控制權(quán)的分散。
股權(quán)融資則可能使公司的管理結(jié)構(gòu)發(fā)生相應(yīng)變化，因?yàn)樾鹿蓶|可以分享公司發(fā)行新股前所積累的盈余。
具體數(shù)值：
債券的資本成本可以通過(guò)具體的公式來(lái)計(jì)算，如參考文章2中的示例，債券資本成本=12%×(1-25%)/(1-4%)=9.375%。
股票資本成本的計(jì)算公式為：資金成本=每年的用資費(fèi)用/（籌資總額-籌資費(fèi)用），但具體的數(shù)值會(huì)因公司的實(shí)際情況和市場(chǎng)環(huán)境而有所不同。
所以，從資本成本的角度來(lái)看，發(fā)行債券的融資成本通常低于發(fā)行股票。這是因?yàn)閭陌l(fā)行費(fèi)用較低、具有稅收優(yōu)勢(shì)、能產(chǎn)生杠桿效應(yīng)并且不會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)。然而，具體的融資成本還會(huì)受到市場(chǎng)環(huán)境、公司信用狀況等多種因素的影響。
84784957
06/25 13:57
所以股票是所有籌資方式中，資本成本最高的，是嗎？
樸老師
06/25 13:58
同學(xué)你好
對(duì)的
是這樣
84784957
06/25 13:59
但是資本成本高，不等于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，發(fā)債還是比發(fā)股的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。
84784957
06/25 14:00
我以前一直以為，資本成本大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就高。
樸老師
06/25 14:05
首先，資本成本高并不一定意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就大。資本成本受到多種因素的影響，比如融資渠道、市場(chǎng)環(huán)境等。雖然較高的資本成本可能會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利產(chǎn)生一定壓力，但這并不直接等同于面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
然而，發(fā)債和發(fā)股在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面確實(shí)存在差異。發(fā)債意味著企業(yè)需要按照約定的時(shí)間和利率支付利息和本金，如果企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到困難，可能會(huì)面臨償債壓力，甚至可能導(dǎo)致債務(wù)違約，這確實(shí)會(huì)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，發(fā)股雖然會(huì)稀釋原有股東的權(quán)益，但不存在必須按時(shí)還本付息的剛性要求，在這方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。
例如，當(dāng)企業(yè)發(fā)行債券后，如果市場(chǎng)環(huán)境惡化或經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致盈利能力下降，而債券利息的支付是固定的，這就可能使企業(yè)陷入資金緊張的困境。而如果企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌集資金，在企業(yè)業(yè)績(jī)不佳時(shí)，股東雖然會(huì)遭受股價(jià)下跌的損失，但不會(huì)像債券那樣面臨直接的償債壓力。
總之，資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是兩個(gè)不同的概念，而發(fā)債和發(fā)股在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面確實(shí)存在明顯差別
84784957
06/25 14:13
謝謝老師的孜孜不倦解答。您是這么多老師里面解釋得最清楚易懂的老師，希望以后常有您的答疑。
樸老師
06/25 14:14
滿(mǎn)意請(qǐng)給五星好評(píng)，謝謝
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