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問題已解決
一、某公司現(xiàn)有資金1000萬元，其資本結(jié)構(gòu)如下: 債券: 450萬 資金成本6% 優(yōu)先股: 100萬 資金成本9.5% 普通股: 400萬 資金成本12.5% 留存收益:50萬 資金成本12% 該公司擬再融資400萬元，其中，發(fā)行總面值為200萬元的債券400張，總價格 為250萬元，票面利率為10%;其余150萬元，通過發(fā)行30萬股普通股來籌集，預(yù) 計每股發(fā)放股利0.5元，以后逐年增?5%，若證券的籌資費用率為均為4%，所得 稅稅率為30%。 計算:籌資后公司全部資金的資金成本。 二、某公司目前的資金是3500萬元，其中:普通股500萬股，每股2元;債券 2500萬元，平均利率為10%。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一項目，需要投資2000萬元，現(xiàn) 有二個備選方案: 1按12%的利率發(fā)行債券; 2按每股20元的價格增發(fā)普通股 該公司預(yù)計息稅前利潤為1500萬元，所得稅稅率為40%。 要求:1計算按不同方案籌資后的普通股每股收益、財務(wù)杠桿系數(shù) 2計算籌資無差別點，并作出選擇。
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您好，拿上給你解答哦
06/03 15:05
小愛老師 
06/03 15:10
你好，已知條件是不是不全：
一，該公司擬再融資400萬元，其中，發(fā)行總面值為200萬元的債券400張，總價格 為250萬元，票面利率為10%，發(fā)行期限？
小愛老師
06/03 15:18
二、要求:1
方案1：股數(shù)=500? ?利息=2500*10%+2000*12%=490? ?
普通股每股收益=(1500-490)*60%/500=1.212
財務(wù)杠桿系數(shù)=1500/(1500-490)=1.48514851485
方案2：股數(shù)=500+2000/20=600? ? 利息=2500*10%=250
普通股每股收益=(1500-250)*60%/600=1.25
財務(wù)杠桿系數(shù)=1500/(1500-250)=1.2
2.無差別點息稅前利潤=(600*490-500*250)/(600-500)=1690
該公司預(yù)計息稅前利潤為1500萬元小于無差別點息稅前利潤1690，應(yīng)該選擇方案二
84784986 
06/03 15:34
老師，第一題的條件就這些了
84784986
06/03 15:34
應(yīng)該沒少
小愛老師
06/03 16:00
一、發(fā)行普通股資本成本=0.5*(1+5%)/((150/30)*(1-4%))=10.9375%
發(fā)行債券稅前資本成本=200*10%/250=8%
籌資后公司全部資金的資金成本=6%*(1-30%)*450/1400+9.5%*100/1400+12.5%*400/1400+12%*50/1400+8%*(1-30%)*250/1400+10.9375%*150/1400=7.77%
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