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4、假設杭齒前進股份有限公司本年度只生產一種甲產品，有關資料如下： (1)本年度甲產品的銷售量為5萬噸，單位售價為每噸1200元，單位變動成本為每噸750元，固定成本總額（不含利息費用）為750萬元。 (2)本年年末發(fā)行在外普通股5000萬股（每股面值為1元），股東權益總額為15000萬元，普通股的資本成本為15%；長期負債為10000萬元，長期負債的平均年利率為7.5%；假如沒有流動負債。 (3)公司處于盈利狀態(tài)，適用的所得稅稅率為25%，無任何納稅調整事項利息費用均可以在所得稅稅前扣除。 要求根據(jù)以上資料： (1)計算該公司本年度的息稅前利潤總額和每股收益； (2)計算該公司本年的經營杠桿度和財務杠桿度： (3)以股權資本和債務資本的賬面價值為權數(shù)計算該公司本年的加權平均資本成本。
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
(1) 計算本年度息稅前利潤總額和每股收益
息稅前利潤（EBIT） = 銷售收入 - 變動成本 - 固定成本
= 5萬噸 × 1200元/噸 - 5萬噸 × 750元/噸 - 750萬元
= 6000萬元 - 3750萬元 - 750萬元
= 1500萬元
凈利潤 = 息稅前利潤 × (1 - 所得稅稅率)
= 1500萬元 × (1 - 25%)
= 1125萬元
每股收益（EPS） = 凈利潤 / 發(fā)行在外的普通股數(shù)量
= 1125萬元 / 5000萬股
= 0.225元/股
(2) 計算經營杠桿度和財務杠桿度
經營杠桿度（DOL） = (銷售收入 - 變動成本) / 息稅前利潤
= 6000萬元 - 3750萬元 / 1500萬元
= 1.5
財務杠桿度（DFL） = 息稅前利潤 / (息稅前利潤 - 利息)
由于長期負債的利息 = 10000萬元 × 7.5% = 750萬元
所以，DFL = 1500萬元 / (1500萬元 - 750萬元)
= 2
(3) 計算加權平均資本成本（WACC）
股權資本成本 = 15%
債務資本成本（稅后） = 7.5% × (1 - 25%) = 5.625%
股權資本權重 = 股權資本總額 / (股權資本總額 + 債務資本總額)
= 15000萬元 / (15000萬元 + 10000萬元)
= 0.6
債務資本權重 = 債務資本總額 / (股權資本總額 + 債務資本總額)
= 10000萬元 / (15000萬元 + 10000萬元)
= 0.4
WACC = 股權資本權重 × 股權資本成本 + 債務資本權重 × 債務資本成本（稅后）
= 0.6 × 15% + 0.4 × 5.625%
= 9% + 2.25%
= 11.25%
05/18 04:32
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