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您好，根據(jù)MM理論的假設(shè)條件，一個企業(yè)的價值與它的凈資產(chǎn)和其他財務(wù)變量（如營業(yè)利潤）有關(guān)。因此，若無稅條件下，一個企業(yè)可以獲得一定的營業(yè)利潤，那么這家企業(yè)的價值從而流動性也將相同于EBIT。 您好，EBIT（息稅前利潤）=邊際貢獻-固定成本=銷售收入-變動成本-固定成本，息稅前利潤=凈利潤%2b利息費用%2b所得稅，當(dāng)無負債且無稅，息稅前利潤=凈利潤。凈利潤=稅后經(jīng)營利潤%2b其他利潤，當(dāng)無負債且無稅，其他利潤也沒有。實體現(xiàn)金流=凈利潤=息稅前利潤 實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-資本支出=稅后經(jīng)營凈利潤%2b折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

還是沒明白，能簡潔把推導(dǎo)過程給我么

您好，好的 實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加，由于這里假設(shè)“現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息前稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征”，凈經(jīng)營資產(chǎn)也不會變化，對應(yīng)的凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=0。 所以，實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=稅后經(jīng)營凈利潤-O=稅后經(jīng)營凈利潤。 這種情況不考慮所得稅，所以稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營凈利潤。 無稅MM理論下的企業(yè)，就是未來每年的現(xiàn)金流量就是稅前經(jīng)營凈利潤這么多

可是1圖片里說的是息稅前利潤不是稅前經(jīng)營凈利潤呀

您好，EBIT（息稅前利潤）=邊際貢獻-固定成本=銷售收入-變動成本-固定成本，息稅前利潤=凈利潤+利息費用+所得稅，當(dāng)無負債且無稅，息稅前利潤=凈利潤

好的，無負債的理解了。可是圖片里說的是無論又無負債，都等于。那有負債情況下，如何推導(dǎo)呢？

您好，有負債但無稅，負債的利潤沒有抵稅效應(yīng)，跟無負債一樣