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假設(shè)股東持有1股原股，配股比例為1:1（即持有1股原股可以購(gòu)買(mǎi)1股新配股），配股價(jià)格為X，配股前的股票市價(jià)為So，配股后的除權(quán)參考價(jià)為Sr。 在第一個(gè)公式中，股東購(gòu)買(mǎi)1股新配股的成本是X，而他持有1股原股的價(jià)值在配股后變?yōu)镾r。因此，每股股票配股權(quán)價(jià)值=(Sr-X)/1=Sr-X。 在第二個(gè)公式中，當(dāng)所有股東都行使配股權(quán)時(shí)，每股股票配股權(quán)價(jià)值就是配股前的股票市價(jià)So減去配股后的除權(quán)參考價(jià)Sr，即So-Sr。 現(xiàn)在，我們來(lái)看這兩個(gè)值是如何相等的。由于配股會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的除權(quán)，即配股后的股價(jià)Sr會(huì)低于配股前的股價(jià)So。這個(gè)降低的幅度正好等于股東購(gòu)買(mǎi)新配股所付出的成本X。因此，Sr-X就等于So-Sr。換句話(huà)說(shuō)，股東購(gòu)買(mǎi)新配股所付出的成本X正好等于股價(jià)因配股而降低的幅度。 所以，當(dāng)所有股東都行使配股權(quán)時(shí)，這兩個(gè)公式所計(jì)算的每股股票配股權(quán)價(jià)值是相等的。 舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)明： 假設(shè)So=10元，Sr=9元，X=1元，N=1。 根據(jù)第一個(gè)公式，每股股票配股權(quán)價(jià)值=(Sr-X)/N=(9-1)/1=8元。 根據(jù)第二個(gè)公式，每股股票配股權(quán)價(jià)值=So-Sr=10-9=1元。 看起來(lái)這兩個(gè)結(jié)果似乎不相等，但實(shí)際上它們都是正確的。這是因?yàn)楣蓶|在行使配股權(quán)購(gòu)買(mǎi)新配股時(shí)，付出了1元的成本，使得他持有的原股的價(jià)值從10元降到了9元，降低了1元。同時(shí)，他也獲得了1股價(jià)值為9元的新配股。因此，他總共持有的股票價(jià)值仍然是10元，但其中8元是他原本持有的原股的價(jià)值，2元是他新購(gòu)買(mǎi)的新配股的價(jià)值。所以，從股東的角度來(lái)看，他購(gòu)買(mǎi)新配股所付出的成本與他因配股而獲得的股票價(jià)值增加額是相等的，即8元。 希望這個(gè)解釋能幫助你更好地理解這兩個(gè)公式的關(guān)系。