免費(fèi)問答

(1)設(shè)備年折舊額及裝修費(fèi)年攤銷額 設(shè)備購置費(fèi)為140萬元，殘值率為5%，因此設(shè)備殘值為140萬元 × 5% = 7萬元。設(shè)備直線法折舊年限為1年，所以設(shè)備年折舊額為(140萬元 - 7萬元) / 1年 = 133萬元/年。 裝修費(fèi)為15萬元，在運(yùn)營期內(nèi)分期攤銷，由于項(xiàng)目設(shè)期為1年，因此裝修費(fèi)年攤銷額為15萬元 / 1年 = 15萬元/年。 (2)設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值以及所得稅負(fù)的影響 設(shè)備在第5年年末以14萬元價(jià)值變現(xiàn)。設(shè)備賬面價(jià)值在第5年年末為設(shè)備購置費(fèi)減去前5年的折舊額，即140萬元 - 5年 × 133萬元/年 = 140萬元 - 665萬元 = -525萬元。設(shè)備變現(xiàn)收入14萬元，因此所得稅負(fù)影響為(14萬元 - (-525萬元)) × 25% = 539萬元 × 25% = 134.75萬元。

(3)項(xiàng)目計(jì)算期各年現(xiàn)金凈流量 建設(shè)期第1年： ● 設(shè)備購置費(fèi) -140萬元 ● 裝修費(fèi) -15萬元 ● 營運(yùn)資金 -10萬元現(xiàn)金凈流量 = -140萬元 - 15萬元 - 10萬元 = -165萬元

運(yùn)營期第1年： ● 營業(yè)收入 160萬元 ● 付現(xiàn)成本 (160萬元 × 60%) = 96萬元 ● 設(shè)備折舊 133萬元 ● 裝修費(fèi)攤銷 15萬元 ● 所得稅 ((160萬元 - 96萬元 - 133萬元 - 15萬元) × 25%) = 2.5萬元現(xiàn)金凈流量 = 160萬元 - 96萬元 - 133萬元 - 15萬元 - 2.5萬元 = -86.5萬元 運(yùn)營期第2-4年： ● 營業(yè)收入 180萬元 ● 付現(xiàn)成本 (180萬元 × 60%) = 108萬元 ● 設(shè)備折舊 133萬元 ● 裝修費(fèi)攤銷 15萬元 ● 所得稅 ((180萬元 - 108萬元 - 133萬元 - 15萬元) × 25%) = 7萬元現(xiàn)金凈流量 = 180萬元 - 108萬元 - 133萬元 - 15萬元 - 7萬元 = -63萬元 運(yùn)營期第5年： ● 營業(yè)收入 180萬元 ● 付現(xiàn)成本 (180萬元 × 60%) = 108萬元 ● 設(shè)備折舊 133萬元 ● 裝修費(fèi)攤銷 15萬元 ● 設(shè)備變現(xiàn)收入 14萬元 ● 所得稅 ((180萬元 - 108萬元 - 133萬元 - 15萬元 + 14萬元) × 25%) = 12萬元現(xiàn)金凈流量 = 180萬元 - 108萬元 - 133萬元 - 15萬元 + 14萬元 - 12萬元 = -69萬元 (4)包含建設(shè)期的投資回收期

更正一下數(shù)據(jù)，設(shè)備折舊為5年，故 (1)設(shè)備年折舊額及裝修費(fèi)年攤銷額的計(jì)算： 設(shè)備購置費(fèi)為140萬元，折舊年限為5年，殘值率為5%。 設(shè)備年折舊額 = (設(shè)備購置費(fèi) - 設(shè)備購置費(fèi) × 殘值率) / 折舊年限 設(shè)備年折舊額 = (140萬元 - 140萬元 × 5%) / 5年 設(shè)備年折舊額 = 133萬元 / 5年 設(shè)備年折舊額 = 26.6萬元 裝修費(fèi)為15萬元，在運(yùn)營期內(nèi)分期攤銷。由于項(xiàng)目設(shè)期為1年，裝修費(fèi)在項(xiàng)目開始時(shí)一次性投入，因此裝修費(fèi)年攤銷額即為裝修費(fèi)總額除以運(yùn)營期年數(shù)。 裝修費(fèi)年攤銷額 = 裝修費(fèi)總額 / 運(yùn)營期年數(shù) 裝修費(fèi)年攤銷額 = 15萬元 / 5年 裝修費(fèi)年攤銷額 = 3萬元 (2)設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值以及所得稅負(fù)的影響的計(jì)算： 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 = 設(shè)備購置費(fèi) - 設(shè)備年折舊額 × 折舊年數(shù) 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 = 140萬元 - 26.6萬元 × 5年 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 = 140萬元 - 133萬元 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 = 7萬元 設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值為14萬元，變現(xiàn)時(shí)產(chǎn)生的收益 = 設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值 - 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 變現(xiàn)收益 = 14萬元 - 7萬元 變現(xiàn)收益 = 7萬元 由于設(shè)備變現(xiàn)收益會(huì)產(chǎn)生所得稅影響，所得稅稅率為25%，因此所得稅負(fù)的影響 = 變現(xiàn)收益 × 所得稅稅率 所得稅負(fù)的影響 = 7萬元 × 25% 所得稅負(fù)的影響 = 1.75萬元 綜上所述，設(shè)備年折舊額為26.6萬元，裝修費(fèi)年攤銷額為3萬元。設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值為7萬元，所得稅負(fù)的影響為1.75萬元。

(3)項(xiàng)目計(jì)算期各年現(xiàn)金凈流量的計(jì)算： 第一年的現(xiàn)金凈流量 = - (設(shè)備購置費(fèi) + 裝修費(fèi) + 營運(yùn)資金) 第一年的現(xiàn)金凈流量 = - (140萬元 + 15萬元 + 10萬元) 第一年的現(xiàn)金凈流量 = - 165萬元 第二年至第四年的現(xiàn)金凈流量 = 營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 折舊 - 裝修費(fèi)攤銷 第二年至第四年的現(xiàn)金凈流量 = 180萬元 - 180萬元 × 60% - 26.6萬元 - 3萬元 第二年至第四年的現(xiàn)金凈流量 = 50.4萬元 第五年的現(xiàn)金凈流量 = 營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 折舊 - 裝修費(fèi)攤銷 + 設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值 - 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 - 所得稅負(fù)的影響 第五年的現(xiàn)金凈流量 = 180萬元 - 180萬元 × 60% - 26.6萬元 - 3萬元 + 14萬元 - 7萬元 - 1.75萬元 第五年的現(xiàn)金凈流量 = 69.65萬元

)包含建設(shè)期的投資回收期的計(jì)算： 投資回收期是指從項(xiàng)目開始投資到收回全部投資所需的時(shí)間。由于第一年的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，因此投資回收期從第二年開始計(jì)算。 第二年至第四年每年現(xiàn)金凈流量為50.4萬元，共3年，累計(jì)現(xiàn)金凈流量為50.4萬元 × 3 = 151.2萬元。 第五年的現(xiàn)金凈流量為69.65萬元，加上前三年累計(jì)的現(xiàn)金凈流量，總現(xiàn)金凈流量為151.2萬元 + 69.65萬元 = 220.85萬元，超過了初始投資165萬元，因此投資回收期為3+ 13.8/69.65=3.2年

利用凈現(xiàn)值法對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行決策的計(jì)算： 凈現(xiàn)值（NPV）是指項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的復(fù)利現(xiàn)值之和減去初始投資。 NPV = Σ[(現(xiàn)金凈流量 / (1 + i)^t] - 初始投資 其中，i為折現(xiàn)率，t為時(shí)間。 根據(jù)題目，折現(xiàn)率i為10%，初始投資為165萬元，各年現(xiàn)金凈流量已在(3)中計(jì)算得出。 將各年現(xiàn)金凈流量代入公式計(jì)算NPV： NPV = -165萬元 + 50.4萬元 / (1 + 10%)^2 + 50.4萬元 / (1 + 10%)^3 + 50.4萬元 / (1 + 10%)^4 + 69.65萬元 / (1 + 10%)^5 計(jì)算得出的NPV若大于0，則項(xiàng)目可行；若小于0，則項(xiàng)目不可行。

老師設(shè)備折舊年限怎么會(huì)是一年呢？

后面改成5年了，看下更正后的數(shù)據(jù)， 更正一下數(shù)據(jù)，設(shè)備折舊為5年，故 (1)設(shè)備年折舊額及裝修費(fèi)年攤銷額的計(jì)算： 設(shè)備購置費(fèi)為140萬元，折舊年限為5年，殘值率為5%。 設(shè)備年折舊額 = (設(shè)備購置費(fèi) - 設(shè)備購置費(fèi) × 殘值率) / 折舊年限 設(shè)備年折舊額 = (140萬元 - 140萬元 × 5%) / 5年 設(shè)備年折舊額 = 133萬元 / 5年 設(shè)備年折舊額 = 26.6萬元 裝修費(fèi)為15萬元，在運(yùn)營期內(nèi)分期攤銷。由于項(xiàng)目設(shè)期為1年，裝修費(fèi)在項(xiàng)目開始時(shí)一次性投入，因此裝修費(fèi)年攤銷額即為裝修費(fèi)總額除以運(yùn)營期年數(shù)。 裝修費(fèi)年攤銷額 = 裝修費(fèi)總額 / 運(yùn)營期年數(shù) 裝修費(fèi)年攤銷額 = 15萬元 / 5年 裝修費(fèi)年攤銷額 = 3萬元 (2)設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值以及所得稅負(fù)的影響的計(jì)算： 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 = 設(shè)備購置費(fèi) - 設(shè)備年折舊額 × 折舊年數(shù) 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 = 140萬元 - 26.6萬元 × 5年 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 = 140萬元 - 133萬元 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 = 7萬元 設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值為14萬元，變現(xiàn)時(shí)產(chǎn)生的收益 = 設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值 - 設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值 變現(xiàn)收益 = 14萬元 - 7萬元 變現(xiàn)收益 = 7萬元 由于設(shè)備變現(xiàn)收益會(huì)產(chǎn)生所得稅影響，所得稅稅率為25%，因此所得稅負(fù)的影響 = 變現(xiàn)收益 × 所得稅稅率 所得稅負(fù)的影響 = 7萬元 × 25% 所得稅負(fù)的影響 = 1.75萬元 綜上所述，設(shè)備年折舊額為26.6萬元，裝修費(fèi)年攤銷額為3萬元。設(shè)備變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值為7萬元，所得稅負(fù)的影響為1.75萬元。

老師，你的現(xiàn)金凈流量算錯(cuò)了吧？你沒算稅

更正一下計(jì)算如下： 凈現(xiàn)金流量NCF有2種計(jì)算公式： 凈現(xiàn)金流量NCF=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊=(營業(yè)收入-相關(guān)現(xiàn)金流出-折舊)*(1-稅率)+折舊 兩個(gè)公式計(jì)算出來的數(shù)據(jù)是一樣的，現(xiàn)用上述公式重新為您計(jì)算一下各期現(xiàn)金流量 第0年建設(shè)期末: NCF=?- (140萬元 + 15萬元 + 10萬元)=-165萬元 運(yùn)營第一期： NCF = 營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 所得稅 = 160萬元 - 160萬元 × 60% - (160萬元 - 160萬元 × 60% - 26.6萬元-3萬元) × 25% = 55.4萬元 或者用 NCF=（160-160*60%-26.6-3）*（1-25%）+26.6+3=55.4萬元 運(yùn)營第二到四期： NCF=?營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 所得稅 = 180萬元 - 180萬元 × 60% - (180萬元 - 180萬元 × 60% - 26.6萬元-3萬元) × 25% = 61.4萬元 或者用 NCF=（180-180*60%-26.6-3）*（1-25%）+26.6+3=61.4萬元 運(yùn)營第5年： 現(xiàn)金流入 = 營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 所得稅 + 設(shè)備變現(xiàn)收益 - 設(shè)備變現(xiàn)所得稅+收回的營運(yùn)資本墊資 = 180萬元 - 180萬元 × 60% - (180萬元 - 180萬元 × 60% - 26.6萬元-3萬元) × 25% + 7萬元 - 7萬元 × 25% +10萬元=76.65 萬元

根據(jù)上述HCF可計(jì)算出第4問及第5問 初始投資 = 165萬元 逐年累加凈現(xiàn)金流量： 第1年：55.4萬元 第2年：55.4萬元 + 61.4萬元 = 116.8萬元 第3年：116.8萬元 + 61.4萬元 = 178.2萬元超過了初始投資 故回收期在第2年到第3年之間 N=2+（165-116.8）/61.4=2.785年

根據(jù)題目，折現(xiàn)率i為10%，初始投資為165萬元，各年現(xiàn)金凈流量已在(3)中計(jì)算得出。 將各年現(xiàn)金凈流量代入公式計(jì)算NPV： NPV = -165萬元 + （55.4+61.4*3.1699)萬元 / (1 + 10%)+（7*75%+10）*0.648=-165+227.301+9.882=72.18>0 計(jì)算得出的NPV大于0，則項(xiàng)目可行