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同學(xué)，第二個對的， 假設(shè)A公司財務(wù)重整后的債務(wù)價值為 D，權(quán)益價值為 E。 根據(jù)MM理論，有杠桿和無杠桿的公司價值是相等的。 因此，我們可以建立以下等式： 無杠桿的公司價值 = 有杠桿的公司價值 即：EBIT / (Ke) = (EBIT - I) / (Ke - Ki) + D / (1 - t) 這里，EBIT是息稅前利潤，Ke是權(quán)益資本成本，Ki是債務(wù)資本成本，t是公司所得稅率，I是每年的利息支付。 從題目條件可知，EBIT=145000，Ke=14%，Ki=8%，t=35%。 代入公式求解即可。 (1) 有杠桿情形下(財務(wù)重整后)，A公司債務(wù)的價值是 135000 元，權(quán)益的價值是 150000 元。 (2) 有杠桿情形下(財務(wù)重整后)，A公司權(quán)益的資本成本是 14%。