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在非同一企業(yè)控制下，一公司要收購(gòu)另一公司的子公司時(shí)，可能會(huì)選擇通過發(fā)行權(quán)益性證券作為對(duì)價(jià)。這種選擇的原因主要有以下幾點(diǎn)： 1.獲取子公司控制權(quán)：發(fā)行權(quán)益性證券可以增加收購(gòu)方公司的股本，使其獲得被收購(gòu)方公司的控制權(quán)。通過這種方式，收購(gòu)方能夠?qū)崿F(xiàn)將被收購(gòu)方的子公司納入其自身業(yè)務(wù)體系的目標(biāo)。 2.發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)：如果收購(gòu)方希望在被收購(gòu)子公司的業(yè)務(wù)和自身業(yè)務(wù)之間建立聯(lián)系或?qū)崿F(xiàn)其他協(xié)同效應(yīng)，發(fā)行權(quán)益性證券可以成為一種有效的手段。通過這種方式，收購(gòu)方能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)被收購(gòu)子公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合和優(yōu)化。 3.資本運(yùn)作：發(fā)行權(quán)益性證券還可以為收購(gòu)方提供更多的資本運(yùn)作空間。通過這種方式，收購(gòu)方可以利用市場(chǎng)融資渠道，獲得更多的資金支持，以用于被收購(gòu)子公司的業(yè)務(wù)發(fā)展或其他戰(zhàn)略目標(biāo)。 相比之下，使用現(xiàn)有的股票作為對(duì)價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致以下問題： 1.稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益：使用現(xiàn)有股票作為對(duì)價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的權(quán)益被稀釋。這可能會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東對(duì)公司的控制權(quán)降低，以及每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)的下降。 2.市場(chǎng)反應(yīng)不確定：使用現(xiàn)有股票作為對(duì)價(jià)可能會(huì)引起市場(chǎng)的疑慮和擔(dān)憂。市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)這種行為進(jìn)行負(fù)面解讀，導(dǎo)致公司股價(jià)波動(dòng)和市值下降。 3.收購(gòu)方公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整困難：使用現(xiàn)有股票作為對(duì)價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致收購(gòu)方公司的資本結(jié)構(gòu)變得更為復(fù)雜和不穩(wěn)定。這可能會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)發(fā)展。 因此，在非同一企業(yè)控制下的子公司收購(gòu)中，發(fā)行權(quán)益性證券作為對(duì)價(jià)是一種更為常見和有效的手段。然而，具體的選擇還需要考慮多種因素，包括收購(gòu)方的戰(zhàn)略目標(biāo)、市場(chǎng)環(huán)境、公司財(cái)務(wù)狀況等。