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某企業(yè)擬籌資2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案：①按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率1%,債券年利率為6%；發(fā)行普通股1500萬(wàn)元，每股面值1元，發(fā)行價(jià)1.5元，籌資費(fèi)率2%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后每年增長(zhǎng)2%。②向銀行借款500萬(wàn)元，年利率5%；按面值發(fā)行普通股2000萬(wàn)股，每股面值1元，籌資費(fèi)率2%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后每年增長(zhǎng)2%。所得稅稅率為25%。要求：①計(jì)算兩個(gè)籌資方案各自的資本成本。②根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果選擇最優(yōu)籌資方案。

84784997| 提問(wèn)時(shí)間：2023 11/19 09:25
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朱飛飛老師
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2023 11/19 09:29
84784997
2023 11/19 09:36
某公司目前擁有資金1000萬(wàn)元，其中，普通股750萬(wàn)元，每股價(jià)格10元；債券150萬(wàn)元，年利率8%；優(yōu)先股100萬(wàn)元，年股利率15%。所得稅稅率25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資500萬(wàn)元，有下列兩種方案可供選擇。 A ：發(fā)行債券500萬(wàn)元，年利率10%; B ：發(fā)行股票500萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格20元。 要求：①計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)；②如果該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為240萬(wàn)元，確定該公司最佳的籌資方案。
朱飛飛老師
2023 11/19 09:37
第一種方案， 債權(quán)資本成本=6%/(1-1%)=0.06061 普通股資本成本=1*10%/(1.5*0.98)+0.02=0.0880 綜合資本成本=0.0606*0.75*1000/2500+0.088*1500/2500=0.07098 第二種方案 銀行借款資本成本=5% 發(fā)型普通股資本成本=1*0.1/(1*0.98)+0.02=0.1220 綜合資本成本=0.05*0.75*500/2500+0.122*2000/2500=0.1051 應(yīng)該選擇第一種方案，籌資成本更低
朱飛飛老師
2023 11/19 09:37
同學(xué)，看下呢，有任何問(wèn)題歡迎隨時(shí)交流，辛苦給老師個(gè)五星好評(píng)，謝謝
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