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本題目的前提是，目前屬于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，那么，公司的加權(quán)資本成本最低。第一點(diǎn)，稅率提高，會導(dǎo)致股東的利潤變少，那么，股東權(quán)益權(quán)益就變低，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)比例發(fā)生變化，因此，需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

第二點(diǎn)，股權(quán)價值被低估。其他不變的情況下，公司價值降低，資本成本率會提高，資本結(jié)構(gòu)就不是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。那么。也同樣需要調(diào)整

第三點(diǎn)，營運(yùn)資本需求降低。說明企業(yè)的經(jīng)營狀況發(fā)生變化，原因較多。比方說可能是 銷售收入降低引起的。那么，連鎖反應(yīng) 股東權(quán)益會發(fā)生改變。因此。也需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

第四點(diǎn)，被競爭對手兼并，屬于企業(yè)重組了，資本結(jié)構(gòu)肯定會發(fā)生改變。因此。也需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

本題目屬于 討論性題目，因此，我分享我學(xué)過的知識的見解，因此，如果答的不合理，請見諒！希望能幫到同學(xué)！

第二點(diǎn)，管理層認(rèn)為，公司股票價值被低估，這只是，管理層的一個主觀判斷，這應(yīng)該還不構(gòu)成必須要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的程度吧。 也就是說，管理層認(rèn)為公司股票價值被低估這個事項，這個事項本身并沒有改變公司的目前的最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)沒有變化，那就不需要重新調(diào)整呀

而其余的三點(diǎn)條件是，導(dǎo)致了公司目前的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化的，所以才需要重新調(diào)整資本結(jié)構(gòu)使其達(dá)到最優(yōu)

關(guān)于第二點(diǎn)。應(yīng)該是出題者語言 組織的不夠精確造成的誤解。我的理解，管理者們應(yīng)是經(jīng)過測算了才覺得股價低了。否則的話，題目中其他 3 點(diǎn)也說出來 不夠份量。也有不確定性在里面。財管 都是 站在今天 預(yù)估未來。

第二點(diǎn)，股權(quán)價值被低估。其他不變的情況下，公司價值降低，資本成本率會提高，資本結(jié)構(gòu)就不是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。那么。也同樣需要調(diào)整。 為什么公司股票價值被低估就不是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)了？

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 就是指 加權(quán)資本成本率最低的資本成本結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)在題目中的資本成本率提高了，

哪里看出資本成本率提高了？

股價被低估。企業(yè)價值=股權(quán)價值+債權(quán)價值。股價降低。企業(yè)價值降低。未來現(xiàn)金凈流量不變，那么，是不是 加權(quán)資本成本提高。

企業(yè)稅率增大，應(yīng)交稅費(fèi)增加，負(fù)債總額增加，改變了原有最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，所以，需要調(diào)整，可以這么理解么

勤奮好學(xué)的同學(xué)。早上好。天氣變涼了，多注意休息，勞逸結(jié)合。關(guān)于稅率提高，對資本結(jié)構(gòu)的影響是這樣理解的：討論資本結(jié)構(gòu)，通常是站在管理會計的角度考慮，是 凈負(fù)債和股東權(quán)益的比例。是長期資本的問題，也是長期負(fù)債和股東權(quán)益的問題。應(yīng)交稅金屬于營運(yùn)資本，且是企業(yè)正常經(jīng)營活動過程中自發(fā)產(chǎn)生的。它是在企業(yè)做決策時，考慮現(xiàn)金流量變動所需要考慮的因素。不是資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該考慮的點(diǎn)。且在預(yù)估各種指標(biāo)或者比例時，我們通常也是針對一個指標(biāo)發(fā)生改變，其他不變?yōu)榍疤岬?。此處，稅率變化是會影響股東權(quán)益的。這樣解釋，能對你有幫助嗎。