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問(wèn)題已解決
2是利息啊它×現(xiàn)值系數(shù)是利息現(xiàn)值了為什么還要和后面的2*（1+10%）/15%-10%相+呢？2*（1+10%）/15%-10%相的現(xiàn)值它不是股票價(jià)格的現(xiàn)值嗎？它倆不是一個(gè)概念啊
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你好
1.股票的價(jià)值=未來(lái)能收到的現(xiàn)金流現(xiàn)值之和，本題是未來(lái)能收到的股利之和。
2.本題是兩階段，第一階段，前3年每年股利是2元，第二階段，從第四年開(kāi)始，就是股利固定10%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)
3.所以股票的價(jià)格=第一階段的現(xiàn)值+第二階段的現(xiàn)值，第一階段是為期3年的年金現(xiàn)值，折現(xiàn)到期初0時(shí)間點(diǎn)年金現(xiàn)值=2*（P/A,15%,3）,第二階段是是從第4年開(kāi)始，所以第二階段折現(xiàn)到第3年年末的現(xiàn)值=2*（1+10%）/（15%-10%），再折現(xiàn)到期初0時(shí)間點(diǎn)，=2*（1+10%）/（15%-10%）*（P/F,15%,3）
4.所以股票的價(jià)格=2*（P/A,15%,3）+2*（1+10%）/（15%-10%）*（P/F,15%,3）
2023 07/22 22:10
84784971 
2023 07/22 22:22
我覺(jué)得他后面一段是對(duì)的這樣算下來(lái)是股票價(jià)值，可前面一段理解不了利息折現(xiàn)了他也是利息他怎么能表示股票價(jià)值呢？
wu老師 
2023 07/22 22:25
股票的價(jià)值=未來(lái)能收到的現(xiàn)金流現(xiàn)值之和，包括所有年份。
84784971
2023 07/22 22:29
照這樣說(shuō)后面一段就直接2*（1+10%）在折現(xiàn)就行了這和前面的2的利息一樣都是利息流入干嘛還要÷15%-10%呢？豈不是多此一舉
wu老師
2023 07/22 22:31
你沒(méi)理解公式。
第一階段，前3年每年股利是2元，第二階段，從第四年開(kāi)始，就是股利固定10%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。也就是從第四年開(kāi)始，不是每年固定的股利2元，而是每年都增長(zhǎng)了10%。所以不能用A*（P/A,i,n），而應(yīng)該用D1/(r-g)
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