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一個(gè)投資人持有ABC公司的股票，他的投資必要報(bào)酬率為15%。預(yù)計(jì)ABC公司未來3年股利 分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為8%。則該公司股票的價(jià)值為（ ） 元。已知：（P/F，15%，1）＝0.869 6，（P/F，15%，2）＝0.756 1，（P/F，15%，3）＝0.657 5
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股票的價(jià)值=0.5×(P/F，15%，1) 0.7×(P/F，15%，2) 1×(P/F，15%，3) 1×(1+ 8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696 0.7×0.7561 1×0.6575 1×(1 +8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77
2023 06/05 00:09
薛薛老師 
2023 06/05 00:10
前面三年折現(xiàn)好理解。
最后一項(xiàng)，題中說的在此之后轉(zhuǎn)為正常增長，也就是在第四年年進(jìn)入永續(xù)增長。這里用到永續(xù)增長公式，D1/（R-g），這是第四年的股票價(jià)值，然后還需要折現(xiàn)到零時(shí)點(diǎn)，也就是/（1+8%），也就是×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
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