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財務管理 財務杠桿，求詳解
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你好，我來做這個題目。
2023 04/10 09:43
一休哥哥老師 
2023 04/10 09:44
追加籌資后息稅前利潤預期達到140萬元
600*（1-60%）-100=140
一休哥哥老師
2023 04/10 09:45
要計算計算兩種方案的每股收益無差別點
一休哥哥老師
2023 04/10 09:47
下面我來計算一下。
一休哥哥老師
2023 04/10 09:52
下面計算每股收益無差別點：
設ebit=X
(X-40)/30=(X-40-36)/20
X=148
一休哥哥老師
2023 04/10 09:54
決策原則
當預期息稅前利潤或業(yè)務量水平在(等于)每股收益無差別點上，無論是采用債權(quán)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的；
當預期息稅前利潤或業(yè)務量水平大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案；
預期息稅前利潤或業(yè)務量水平小于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較小的籌資方案。
一休哥哥老師
2023 04/10 10:00
本題預期息稅前利潤
=140 小于每股收益無差別點 148
所以應當選擇財務杠桿效應較小的籌資方案，股權(quán)籌資。
84785018 
2023 04/10 10:35
不是很明白
一休哥哥老師
2023 04/10 10:42
財務管理書上面，每股收益無差別點算不來之后，就可以判斷了。
每股收益無差別點：EBIT
(EBIT-I)(1-T)/N1=((EBIT-I)(1-T)/N2
(X-40)/30=(X-40-36)/20
方案一 利息=400*0.1=40 股數(shù)=20+10=30
方案二 利息=40+300*0.12 股數(shù)=20
一休哥哥老師
2023 04/10 10:43
您解這個一元一次方程式，
算出來每股收益無差別點=148，
就可以根據(jù)課本判斷了。
一休哥哥老師
2023 04/10 10:45
當預期息稅前利潤 大于 每股收益無差別點時，應當選擇債權(quán)
預期息稅前利潤 小于每股收益無差別點時，應當選擇發(fā)行股票
一休哥哥老師
2023 04/10 10:56
本題預期息稅前利潤
=140 小于每股收益無差別點 148
所以應當發(fā)行股票。
一休哥哥老師
2023 04/10 11:04
方程式這邊都有1-T，所以我就把1-T約掉，可以不算。
方程式就是這么解出來的。
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