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實(shí)務(wù)
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甲股份有限公司目前的息稅前利潤(rùn)是5400萬(wàn)元，擁有長(zhǎng)期資本12000萬(wàn)元其中長(zhǎng)期負(fù)債3000萬(wàn)元，年利息率10%，普通股9000萬(wàn)元，每股面值1元。若當(dāng)前有比較好的投資項(xiàng)目，需要追加投資2000萬(wàn)元，有兩種籌資方式可供選擇：(1）增發(fā)普通股2000萬(wàn)股，每股面值1元：(2）增加長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元，年利息率8%，甲公司的所得稅率為25%，股權(quán)資本成本為12%。要求：(1）計(jì)算追加投資前的綜合資本成本率。(2）比較兩個(gè)籌資方案下公司的每股收益，做出籌資選擇。
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(1)計(jì)算追加投資前的綜合資本成本率：綜合資本成本率= (3,000萬(wàn)元*10%+9,000萬(wàn)元*12%)：（3,000萬(wàn)元 + 9,000萬(wàn)元）= 12%
(2)比較兩個(gè)籌資方案下公司的每股收益：
增發(fā)普通股：每股收益 = (5,400 - 2000*25%*12%)/（9,000+2,000）= 1.81元
增加長(zhǎng)期借款：每股收益 = (5,400 - 2000*25%*8%)/（9,000+2,000）= 1.85元
由此可見，增加長(zhǎng)期借款可以獲得更高的每股收益，因此，建議采取增加長(zhǎng)期借款的方式進(jìn)行籌資。
拓展知識(shí)：綜合資本成本是指企業(yè)所有資本來源的利息和投資期限的加權(quán)平均數(shù)，是企業(yè)投資決策的重要參考數(shù)據(jù)，便于企業(yè)評(píng)估資金的成本，分析投資的收益回報(bào)。
2023 03/02 19:55
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