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投資該項目的年現(xiàn)金凈流量如下： 2020年：10000萬元-15000萬元×10%＝-500萬元 2021年：5000萬元-15000萬元×10%＝-500萬元 2022年至2031年每年：4000萬元-15000萬元×10%＝-1000萬元 根據(jù)上述信息，可以得出投資該項目的項目凈現(xiàn)值為7500萬，因此該項目具備可行性。 本題中使用的是基準貼現(xiàn)率法，即采用投資者市場平均及不受任何風(fēng)險影響的貼現(xiàn)率來進行投資項目的評價，即把投資者選擇的投資項目所產(chǎn)生的各年現(xiàn)金流以當前基準貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，然后將得出的貼現(xiàn)后凈現(xiàn)值相加之和，即可計算出該投資項目的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值大于零則可以接受，小于零則應(yīng)該拒絕。 除此之外，管理者還要考慮投資者的風(fēng)險偏好。若投資者認為投資項目存在較大的風(fēng)險，可以考慮使用折扣率法，即假設(shè)未來的現(xiàn)金流金額減少到一定程度，然后將這些減少了一定程度的現(xiàn)金流金額按當期的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)。最后，匯總后的貼現(xiàn)后凈現(xiàn)值作為該項目可行性的判斷依據(jù)。