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4某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%，籌資費(fèi)率為2%；發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股利率12%，籌資率費(fèi)3%；發(fā)行普通股2200萬元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計第一年股利12%，以后按每年4％遞增，所得稅率為33%。計算：(1）計算債券成本；(2)計算優(yōu)先股成本；(3）計算普通股成本；(4）計算綜合資金成本。
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(1) 債券成本的計算：假設(shè)公司發(fā)行債券2000萬元，票面利率為10%，籌資費(fèi)用2%，則債券成本=2000*(1+0.10-0.02)=2036萬元。
(2) 優(yōu)先股成本的計算：假設(shè)優(yōu)先股總數(shù)為800萬元，股利率12%，籌資費(fèi)用3%，則優(yōu)先股成本=800*（1+0.12-0.03）=820.4 萬元。
(3) 普通股成本的計算：假設(shè)普通股總數(shù)為2200萬元，籌資費(fèi)用5%，預(yù)計第一年股利12%，以后每年遞增4%，所得稅率為33%，則普通股成本=2200*（1+0.12-0.05）*0.67=1392.64萬元。
(4) 綜合資金成本的計算：總籌資額5000萬元=債券成本2036+優(yōu)先股成本820.4+普通股成本1392.64，故綜合資金成本=5000/（2036+820.4+1392.64）=30.4%。
2023 02/03 16:03
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