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1000元面值的債券票面利率為8%，2016年7月1日發(fā)行，2021年7月1日到期，年末支付利息，到期一次還本。 計(jì)算發(fā)行價值的公式為：V=n∑i=1[Ci/(1+r)i]+(M/(1+r)n),其中n=5,Ci為每年到期的現(xiàn)金流,M=1000，r=10%（投資的必要報酬率）。 每年的現(xiàn)金流Ci=1000*0.08=80元 所以V=5?（80/（1+0.1）1+80/(1+0.1)2+（1+0.1）3+80/(1+0.1)4+80/(1+0.1)5）+1000/(1+0.1)5=820.53元 因此，1000元面值、利率為8%、2016年7月1日發(fā)行，2021年7月1日到期，年末支付利息，到期一次還本的債券在發(fā)行時的價值為820.53元。 例子：面值為2000元，票面利率為9%，2016年7月1日發(fā)行，2021年7月1日到期，年末支付利息，到期一次還本，假設(shè)投資的必要報酬率是12%。 V=5?（180/（1+0.12）1+180/(1+0.12)2+180/(1+0.12)3+180/(1+0.12)4+180/(1+0.12)5）+2000/(1+0.12)5=1729.46元 因此，2000元面值、利率為9%、2016年7月1日發(fā)行，2021年7月1日到期，年末支付利息，到期一次還本的債券在發(fā)行時的價值為1729.46元。 拓展知識：債券價值的計(jì)算原則：越遠(yuǎn)的現(xiàn)金流越容易受到影響，從而越不容易被市場接受，越容易受到折現(xiàn)因素的影響，因此越靠近未來現(xiàn)金流，那么越要用高折現(xiàn)率計(jì)算出對應(yīng)的發(fā)行價格。