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計(jì)算企業(yè)的股權(quán)價(jià)值時(shí)，息稅前利潤(rùn)需要先減去利息，再乘以1-所得稅稅率，是因?yàn)槠髽I(yè)的息稅前利潤(rùn)需要把負(fù)責(zé)支付利息的費(fèi)用扣除，這樣才能計(jì)算出實(shí)際的利潤(rùn)，也就是說(shuō)要把實(shí)際收益和還有借出去的款項(xiàng)、應(yīng)付利息等費(fèi)用分開(kāi)計(jì)算以獲得有效的財(cái)務(wù)報(bào)告。 而計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，分子為息稅前利潤(rùn)乘以1-所得稅稅率，再減去利息，是因?yàn)橐?jì)算普通股每股收益，利潤(rùn)必須減去所有相關(guān)的費(fèi)用，包括利息。普通股收益的利潤(rùn)水平，應(yīng)該是在支付利息之后計(jì)算出來(lái)的，這樣每股收益才能更加精確。 因此，在計(jì)算企業(yè)的股權(quán)價(jià)值和每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，分子是不同的，其中息稅前利潤(rùn)必須減去利息費(fèi)用以計(jì)算出實(shí)際利潤(rùn)，才能得出準(zhǔn)確的股權(quán)價(jià)值。