免費(fèi)問答

（1）每年末付息一次，發(fā)行價(jià)格計(jì)算公式為：[C/(1+i)^n]+[M/(1+i)^(n-1)]+[M/(1+i)^(n-2)]+…+[M/(1+i)^1]，其中C為現(xiàn)金流，M為債券面值，i表示票面利率，n表示債券期限。根據(jù)給出的數(shù)據(jù)，有C=1000,M=1000,i=0.1,n=5，所以發(fā)行價(jià)格為1000*(1.1^-1 + 1.1^-2 + 1.1^-3 + 1.1^-4 + 1.1^-5)+1000=1264.04。（2）每半年付息一次，發(fā)行價(jià)格計(jì)算公式為：[2C/(1+i)^(2n)]+[2M/(1+i)^(2n-2)]+[2M/(1+i)^(2n-4)]+…+[2M/(1+i)^2]，根據(jù)給出的數(shù)據(jù)，有C=1000,M=1000,i=0.1,n=5，所以發(fā)行價(jià)格為1000*（1.12^-2 + 1.12^-4 + 1.12^-6 + 1.12^-8 + 1.12^-10）+1000=1276.55。（3）當(dāng)票面利率和市場(chǎng)年利率均為10%時(shí)，此時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格為1000*（1.1^-2 + 1.1^-4 + 1.1^-6 + 1.1^-8 + 1.1^-10）+1000=1276.55，與市場(chǎng)價(jià)格相等，故是平價(jià)發(fā)行。 拓展知識(shí)：發(fā)行價(jià)格是指發(fā)行人發(fā)行債券時(shí)，投資者需要購買債券時(shí)應(yīng)支付的價(jià)格，一般相當(dāng)于債券票面價(jià)值，發(fā)行價(jià)格有溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行等兩種情況，溢價(jià)發(fā)行是指發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)值，折價(jià)發(fā)行指發(fā)行價(jià)格低于票面價(jià)值。發(fā)行價(jià)格與市場(chǎng)利率及票面利率相關(guān)，通常發(fā)行價(jià)格低于市場(chǎng)利率時(shí)，債券為折價(jià)發(fā)行；發(fā)行價(jià)格高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券為溢價(jià)發(fā)行。