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本題中計算股票價值用到了零息增長模型和有息增長模型，首先，零息增長模型即未來某項資產(chǎn)的價值只取決于當前的市場收益率和它的期望收益，有息增長模型則在此基礎(chǔ)上考慮了未來的現(xiàn)金流，公式為D/Rs（D代表當前的現(xiàn)金流，R為市場收益率）。 本題中的價值的計算方式應為： 其中，第一部分就是零息增長模型，它反映的是投資者對股票不確定的未來收益的認知，由于股息并未按照零息增長模型計算，故本題中不能用零增長公式D/Rs，反而用了P/A（P代表股息，A代表實際收益），即股息除以實際收益，來估計未來股息的增長，第二部分則為有息增長模型，它反映的是有息增長模型的結(jié)構(gòu)，采用P/F（P代表未來的現(xiàn)金流，F(xiàn)代表實際的收益），即未來現(xiàn)金流除以實際收益，以此來估計未來股息的增長情況。 拓展知識： 零息增長模型反映的是資產(chǎn)價值只取決于它的期望收益和當前的市場收益率，有息增長模型則同時考慮了未來的現(xiàn)金流，從而更準確的反映資產(chǎn)的價值。如果計算資產(chǎn)價值，根據(jù)實際情況，可以采用零息增長模型或有息增長模型，兩者的關(guān)系可由公式D/Rs=P/A+P/F來表示。