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本題中計(jì)算股票價(jià)值用到了零息增長(zhǎng)模型和有息增長(zhǎng)模型，首先，零息增長(zhǎng)模型即未來某項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值只取決于當(dāng)前的市場(chǎng)收益率和它的期望收益，有息增長(zhǎng)模型則在此基礎(chǔ)上考慮了未來的現(xiàn)金流，公式為D/Rs（D代表當(dāng)前的現(xiàn)金流，R為市場(chǎng)收益率）。 本題中的價(jià)值的計(jì)算方式應(yīng)為： 其中，第一部分就是零息增長(zhǎng)模型，它反映的是投資者對(duì)股票不確定的未來收益的認(rèn)知，由于股息并未按照零息增長(zhǎng)模型計(jì)算，故本題中不能用零增長(zhǎng)公式D/Rs，反而用了P/A（P代表股息，A代表實(shí)際收益），即股息除以實(shí)際收益，來估計(jì)未來股息的增長(zhǎng)，第二部分則為有息增長(zhǎng)模型，它反映的是有息增長(zhǎng)模型的結(jié)構(gòu)，采用P/F（P代表未來的現(xiàn)金流，F(xiàn)代表實(shí)際的收益），即未來現(xiàn)金流除以實(shí)際收益，以此來估計(jì)未來股息的增長(zhǎng)情況。 拓展知識(shí)： 零息增長(zhǎng)模型反映的是資產(chǎn)價(jià)值只取決于它的期望收益和當(dāng)前的市場(chǎng)收益率，有息增長(zhǎng)模型則同時(shí)考慮了未來的現(xiàn)金流，從而更準(zhǔn)確的反映資產(chǎn)的價(jià)值。如果計(jì)算資產(chǎn)價(jià)值，根據(jù)實(shí)際情況，可以采用零息增長(zhǎng)模型或有息增長(zhǎng)模型，兩者的關(guān)系可由公式D/Rs=P/A+P/F來表示。