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階段性增長模型是一種使用公司未來成長率來計算股票價值的技術(shù)，在折現(xiàn)時，D0期的股利是不需要加到市值估值中的。該模型主要是將公司長期的“現(xiàn)金流”折現(xiàn)求出股票價值，而股利（現(xiàn)金流）實際發(fā)生在未來，折現(xiàn)時，D0期的股利不能被加入市值估值中，也就是說，D0期的現(xiàn)金流不能被折現(xiàn)，而只能算做是一個現(xiàn)金流的現(xiàn)金資產(chǎn)價值，從而讓市值估值的數(shù)據(jù)更加準確。 簡而言之，階段性增長模型在折現(xiàn)時，D0期的股利不需要加到市值估值中，而是算做一種現(xiàn)金資產(chǎn)，用于把市值估值變得更加準確。 此外，由于階段性增長模型在計算股票價值時使用了預(yù)測未來的現(xiàn)金流，因此有必要考慮未來的費用，以準確的計算股票的價值，例如廠商的稅費，投資等。