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預測佛山公司2016年每股自由現(xiàn)金流量=（2.8+0.7）*1.2-（1.1*1.2+10*25%*1.2-10*25%）=2.38 預測佛山公司2017年每股自由現(xiàn)金流量=2.38*1.2=2.86 預測佛山公司2018年每股自由現(xiàn)金流量=2.86*1.2=3.43 預測佛山公司2019年每股自由現(xiàn)金流量=3.43*1.2=4.11 預測佛山公司2020年每股自由現(xiàn)金流量=4.11*1.2=4.93 股權資本成本=6%+1.3*5%=12.5% 佛山公司每股價值=2.38/（1.12.5%）+2.86/（1.12.5%）^2+3.43/（1.12.5%）^3+4.11/（1.12.5%）^4+4.93/（1.12.5%）^5+4.93*(1+6%)/(12.5%-6%)*(p/f,12.5%,5)=56.71元 ????佛山公司股權價值=5000*56.71=283550萬元