問題已解決
1、A公司2021年的息稅前凈收益為9.32億元,資本性支出為6.20億元,折舊為3.07億元,銷售收入為90億元,營運資本占銷售收入的25% ,所得稅率為25%,國庫券利率為5% 。預期該公司在今后5年內將以7%的速度高速增長,β為1.15,稅前債務成本為8.5%,負債比率為55%。5年后公司進入穩(wěn)定增長期,預期增長率為6%,β為1,稅前債務成本為7.5%,負債比率為35%,資本性支出可以由折舊來補償。市場平均風險報酬率為6%。 已知:(P/F, 9.14%,1)=0.9116, (P/F, 9.14%,2)=0.8395, (P/F, 9.14%,3)=0.7692, (P/F, 9.14%,4)=0.7048, (P/F,9.14%,5)=0.6458 要求: (1)計算公司高速成長期的公司自由現金流量 (2)估計公司高速成長期的資本加權平均成本(WACC) (3)計算公司高速成長期的公司自由現金流的現值 (4)計算估計第6年的公司自由現金流量 (5)計算公司穩(wěn)定增長期的資本加權平均成本WACC (6)計算穩(wěn)定增長期的公司自由現金流量的現值 (7)計算公司自由現金流量的現值總和
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速問速答您好,學員。老師正在計算解答過程,請稍等一下
2022 11/07 10:46
小田田老師
2022 11/07 12:39
您好,學員。
這是老師的計算過程圖片,你可以參考下
小田田老師
2022 11/07 12:43
您好,學員。
這是老師的計算過程圖片,你可以參考下
84784968
2022 11/07 12:44
哪有圖片
小田田老師
2022 11/07 13:58
您好,學員。老師之前舉的是例子,現值老師根據這個題目吧,把詳盡的計算過程按照順序,寫在下面
(1)計算公司高速成長期的公司自由現金流量
FCF(2022)=9.32*(1+7%)*(1-25%)+3.07*(1+7%)-6.2*(1+7%)-90*7%*25%=2.56
FCF(2023)=9.32*(1+7%)*(1+7%)*(1-25%)+3.07*(1+7%)*(1+7%)-6.2*(1+7%)*(1+7%)-90*7%*7%*25%=4.31
FCF(2024)=9.32*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1-25%)+3.07*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)-6.2*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)-90*7%*7%*7%*25%=4.72
FCF(2025)=9.32*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1-25%)+3.07*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)-6.2*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)-90*7%*7%*7%*7%*25%=5.06
FCF(2026)=9.32*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1-25%)+3.07*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)-6.2*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)-90*7%*7%*7%*7%*7%*25%=5.41
(2)估計公司高速成長期的資本加權平均成本(WACC)
股權資本=5%+1.15*6%=11.9%
WACC=11.9%*45%+8.5%*(1-25%)*55%=8.86%
(3)計算公司高速成長期的公司自由現金流的現值
同(1)
(4)計算估計第6年的公司自由現金流量
FCF=9.32*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*(1-25%)*(1+6%)-90*(1+7%)^5*5%*25%=8.81
(5)計算公司穩(wěn)定增長期的資本加權平均成本WACC
穩(wěn)定期股權資本=5%+1*6%=11%
穩(wěn)定期WACC=11%*65%+7.5%*(1-25%)*35%=9.12%
(6)計算穩(wěn)定增長期的公司自由現金流量的現值
8.81/(9.12%-6%)*(P/F,9.14%,5)
(7)計算公司自由現金流量的現值總和
2.56+4.31+4.72+5.06+5.41+8.81/(9.12%-6%)*(P/F,9.14%,5)
小田田老師
2022 11/07 13:59
請學員參考一下。如果對老師詳盡的計算過程答復滿意,記得給老師5星好評,謝謝學員了!
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