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有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本＝相同等級無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本?風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（因?yàn)橛胸?fù)債要償還利息）根據(jù)這個(gè)可知隨著負(fù)債比例增加，權(quán)益資本成本也是增加的。而因?yàn)樨?fù)債增加，企業(yè)價(jià)值會(huì)增加，因?yàn)槔⒕哂械侄愖饔?，?fù)債越大，抵稅效應(yīng)越強(qiáng)。企業(yè)價(jià)值與加權(quán)平均資本成本成反比，所以加權(quán)平均資本成本越低。