免費(fèi)問(wèn)答

同學(xué)，你好~ 相較于普通債券，永續(xù)債沒(méi)有明確還款日期或期限較長(zhǎng)，流通性差，急于這些劣勢(shì)，利率一般要高于普通債券。 一、什么是永續(xù)債 永續(xù)債指的是沒(méi)有明確還款日期或期限非常長(zhǎng)的債券，持有人按期獲得利息，但不能要求清償本金。發(fā)行人可以提前贖回或有權(quán)將到期日延期。 永續(xù)債雖然屬于債券，但不計(jì)入負(fù)債而是計(jì)入權(quán)益，因此不會(huì)提高企業(yè)的負(fù)債率。 永續(xù)債的發(fā)行期限以3+N和5+N為主，主要是為了滿足企業(yè)的長(zhǎng)期融資需求。 二、永續(xù)債的優(yōu)點(diǎn) 1、永續(xù)債的發(fā)行主體以國(guó)企為主，且很多發(fā)行方都將永續(xù)債計(jì)入權(quán)益工具來(lái)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，因此發(fā)行永續(xù)債在一定程度給高負(fù)債率的國(guó)企起到降杠桿的作用。而且企業(yè)也不用擔(dān)心永續(xù)債持有人參與公司經(jīng)營(yíng)和稀釋股權(quán)的問(wèn)題。 2、永續(xù)債的票面利率一般要高于普通債券，且永續(xù)債利率跳升機(jī)制，也就是當(dāng)發(fā)行人選擇續(xù)期時(shí)，會(huì)給予投資者一定的補(bǔ)償，跳升基點(diǎn)以300bps為主，跳升基點(diǎn)越低的，往往票面利率會(huì)越高。 三、永續(xù)債的缺點(diǎn) 永續(xù)債的發(fā)行人可以遞延付息，且不受次數(shù)限制，不承擔(dān)違約責(zé)任。但遞延付息要符合一定的條件，也有相應(yīng)的懲罰性條款，例如在遞延期間利息需要根據(jù)當(dāng)期票面利率累計(jì)計(jì)息。永續(xù)債的流通性也較差，變現(xiàn)能力比較弱，這也是永續(xù)債的缺點(diǎn)之一。