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1.國家宏觀經(jīng)濟增勢放緩，整體房地產(chǎn)行業(yè)去庫存壓力較大，但公司市場領(lǐng)域主要是一線城市的房地產(chǎn)開發(fā)項目，公司仍處于重要發(fā)展機遇期。公司宜擴大規(guī)模，搶占市場，謀求發(fā)展。根據(jù)公司銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、最佳債務(wù)權(quán)益比、股利支付率計算可持續(xù)增長率為12%，2020年公司實際增長率為8%，公司有較大增長空間。 2.財務(wù)部將積極配合公司新項目的實施，做好有關(guān)資產(chǎn)負債管理和融資籌劃工作。計劃安排發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券為新項目籌集資金，公司已具備發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券條件，財務(wù)部門已擬定好籌資方案，經(jīng)過公司董事會集體決策研究后就能實施。 1.分析公司實際增長率低于可持續(xù)增長率時，公司應(yīng)采取什么財務(wù)策略？指出提高公司可持續(xù)增長率的驅(qū)動因素。 2.從融資角度說明公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資主要特點。
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1.從管理角度，企業(yè)增長受限于可持續(xù)增長率，當公司的實際增長率低于公司的可持續(xù)增長率時，表明市場萎縮，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營戰(zhàn)略?？刹扇∫韵鹿芾聿呗裕孩僭黾庸衫旨t；②采取薄利多銷的政策；③降低杠桿率；④提高資產(chǎn)占銷售百分比。
提高可持續(xù)增長率的驅(qū)動因素主要有：降低現(xiàn)金股利發(fā)放率、提高銷售凈利率水平、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、提高財務(wù)杠桿水平等。
2.公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，從公司融資的角度看，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本，在獲取發(fā)行額度的情況下，可以迅速籌資到位，同時也取得了以高于當前股價出售普通股的可能性，且因可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券票面利率，在轉(zhuǎn)換為股票時公司無須支付額外的融資費用，從而有助于公司降低籌資成本。但是，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后，公司仍需承擔較高的權(quán)益融資成本，且易遭受股價上漲或低迷帶來的風(fēng)險。
2022 06/17 08:34
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