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（1）A公司2018年的營(yíng)業(yè)收入為3750萬元，營(yíng)業(yè)成本為2010萬元，銷售及管理費(fèi)用為850萬元，利息費(fèi)用為354萬元，營(yíng)業(yè)外收支凈額為100萬元。 （2）A公司2018年的平均總資產(chǎn)為7800萬元，平均金融資產(chǎn)為150萬元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為150萬元，平均股東權(quán)益為3000萬元。 （3）目前資本市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為8%。 2018年A公司董事會(huì)對(duì)A公司要求的目標(biāo)權(quán)益資本成本為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8%。 （4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求： （1）計(jì)算A公司的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。 （2）計(jì)算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值。為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，A公司2018年年末發(fā)生營(yíng)銷支出300萬元，全部計(jì)入銷售及管理費(fèi)用，計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)要求將該營(yíng)銷費(fèi)用資本化
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（1）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=（3750-2010-850+100）×（1-25%）=742.5（萬元）
稅后利息費(fèi)用=354×（1-25%）=265.5（萬元）
凈利潤(rùn)=742.5-265.5=477（萬元）
平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=7800-150-150=7500（萬元）
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=742.5/7500=9.9%
權(quán)益凈利率=477/3000=15.9%
（2）以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本=12%×3000/7500+8%×（1-25%）×（7500-3000）/7500=8.4%
調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=742.5+300×（1-25%）=967.5（萬元）
調(diào)整后的平均資本占用=7500+300×（1-25%）=7725（萬元）
披露的經(jīng)濟(jì)增加值=967.5-7725×8.4%=318.6（萬元）。
2022 06/09 18:15
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