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第4年的股利收入折現到3時點，為什么不是0.91*(1+9)/12%-9%=33.15*(p/F,12%,1）而是答案折兩次
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就是要這樣算兩次啊，根據公式模型算出來的只是在第三年末，最終是要求股票0時點的現值，所以要將第三年末按照3年期的復利現值折現但0時點
2022 05/30 21:37
84784959 
2022 05/30 21:45
還是不理解
胡芳芳老師 
2022 05/30 21:47
你看到畫的現金流量圖了嗎，第一次套用那個公式計算出來的金額只能在畫星星的那里，還得折現一次才能到0時點
84784959
2022 05/30 21:54
老師，你看下第四年折現到3時點的結果是不是錯了，而且我知道是折兩次，但是為什么第四年折到第三年不是n是1，而是n=3
84784959
2022 05/30 21:56
我計算的結果是0.9125*(1+9%)/12%-9%*(p/f,12%,3)=23.6
胡芳芳老師
2022 05/30 22:03
兩階段模型，第四年開始永續(xù)增長后套用股利增長模型算出來的價值是第三年末的，這是公式決定的。第二次折現才是從第三年末到0時點，用的3年期的復利現值。所以只需要計算兩次。
看了下答案應該是重復用了3年期的復利現值，錯誤的
胡芳芳老師
2022 05/30 22:04
并且根本不需要從4折現到3，股利增長模型的公式直接就是折現到3的
84784959
2022 05/30 22:10
哦哦，那就是用股利模型計算出來的值，不需要再次折現，第二次折的話就是把他折到0時點去計算
84784959
2022 05/30 22:11
那我計算的是對的嗎，這個資料的答案不對是嗎
胡芳芳老師
2022 05/30 22:15
你的計算結果我沒有核對，這里講義上只是打印重復了，結果沒錯，因為0.9125*(1+0.09)/（0.12-0.09）=33.15416667，書上那個第一次出現的復利現值你直接劃掉
然后33.1542*（p/a,12%，3）+1.8983
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