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甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。項(xiàng)目投資的必要收益率為15%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實(shí)施新的投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下：公司的資本支出預(yù)算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案。A的建設(shè)期為0年，需于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入5000萬元；運(yùn)營期3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案建設(shè)期0年，需于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入5000萬元，其中，固定資產(chǎn)投資4200萬元，采用直線法計(jì)提折舊，無殘值；墊支營運(yùn)資金800萬元，第六年末收回墊支的營運(yùn)資金，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1～6年每年?duì)I業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。經(jīng)測(cè)算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。要求: （1）計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。 （2）計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。 （3）判斷公司在選擇A、B方案時(shí)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。 （4）判斷公司應(yīng)該選擇A方案還是B方案。
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（1）靜態(tài)投資回收期＝5000/2800＝1.79（年）
假設(shè)動(dòng)態(tài)回收期為n年，則：
2800×（P/A，15%，n）＝5000，（P/A，15%，n）＝1.79
由于（P/A，15%，2）＝1.6257,（P/A，15%，3）＝2.2832
所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）
解得：n＝2.25（年）
凈現(xiàn)值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×2.2832－5000＝1392.96（萬元）
現(xiàn)值指數(shù)＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×2.2832/5000＝1.28
（2）NCF0＝－5000（萬元）
年折舊抵稅＝4200/6×25%＝175（萬元）
NCF1～5＝（2700－700）×（1－25%）＋175＝1675（萬元）
NCF6＝1675＋800＝2475（萬元）
凈現(xiàn)值＝1675×（P/A，15%，6）＋800×（P/F，15%，6）－5000＝1675×3.7845＋800×0.4323－5000＝1684.88（萬元）
年金凈流量＝1684.88/（P/A，15%，6）＝1684.88/3.7845＝445.21（萬元）
（3）由于壽命期不同，所以，應(yīng)該選擇年金凈流量法。
（4）由于A方案的年金凈流量大于B方案，所以，應(yīng)該選擇A方案。
2022 04/28 12:15
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