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有效市場三種形式之間的關(guān)系：三種有效假說的檢驗(yàn)就是建立在三個推論之上。強(qiáng)式有效假說成立時，半強(qiáng)式有效必須成立；半強(qiáng)式有效成立時，弱式有效亦必須成立。所以，先檢驗(yàn)弱式有效是否成立；若成立，再檢驗(yàn)半強(qiáng)式有效；再成立，最后檢驗(yàn)強(qiáng)式有效是否成立。順序不可顛倒。 根據(jù)投資者可以獲得的信息種類，將有效市場分成了三種形式：弱形式有效市場（Weak-Form EMH），半強(qiáng)形式有效市場（Semi-Strong-Form EMH）和強(qiáng)形式有效市場（Strong-Form EMH）。 1、弱式市場 弱式有效市場中以往價格的所有信息已經(jīng)完全反映在當(dāng)前的價格之中，所以利用移動平均線和K線圖等手段分析歷史價格信息的技術(shù)分析法是無效的。 2、半強(qiáng)市場 除了證券市場以往的價格信息之外，半強(qiáng)形式有效市場假設(shè)中包含的信息還包括發(fā)行證券企業(yè)的年度報告，季度報告等在新聞媒體中可以獲得的所有**息，依靠企業(yè)的財務(wù)報表等**息進(jìn)行的基礎(chǔ)分析法也是無效的。 3、強(qiáng)式市場 強(qiáng)式有效市場假說中的信息既包括所有的**息，也包括所有的內(nèi)幕信息，例如：企業(yè)內(nèi)部高級管理人員所掌握的內(nèi)部信息。如果強(qiáng)形式有效市場假設(shè)成立，上述所有的信息都已經(jīng)完全反映在當(dāng)前的價格之中，所以，即便是掌握內(nèi)幕信息的投資者也無法持續(xù)獲取非正常收益。