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佳鑫公司2020年年末資本結(jié)構(gòu)如下:負債600萬元(利率10%)普通股本1500萬元(每股價格15元)、優(yōu)先股本900萬元(每股價格10元)、留存收益180萬元。2021年該公司銷售總額為2800萬元，變動成本1400萬元，固定成本700萬元。公司在2020年年未發(fā)放普通股每股股利2元，優(yōu)先股股利率為5%，所得稅稅率25%。要求:(1)計算2022年公司的經(jīng)營社桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)。(2)計算2021年公司普通股每股利潤。如2022公司銷售預計增長10%，計算2022的普通股每股利潤預計為多少?
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（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)等于（2600-1200）/（2600-1200-700）=2
2022 03/21 19:02
陳詩晗老師 
2022 03/21 19:03
財務(wù)杠桿系數(shù)=（2600-1200-700）/（2600-1200-700-1000x8%-600x10%）=1.25
（2）普通股每股利潤等于（2600-1200-700-1000x8%-600x10%）x75%/2000=0.21
每股利潤增長｛（2600x1.1-1200-700-1000x8%-600x10%）x75%/2000-0.21｝/0.21=46.43%
每股收益等于（480-1000*6%）/（2000/20）=4.2
增長率等于10%*2*1.25=25%
（3）留存收益等于180+480-2000/20*2-1000*6%=400
負債成本等于7.5%，普通股成本=留存收益成本=2/20=10% 優(yōu)先股成本6%綜合成本等于7.5%*15%+10%*50%+6%*25%+10%*10%=8.63%
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