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東方汽車2020年需要籌集人民幣50000萬元作為長期資本。結(jié)合公司實(shí)際情況，經(jīng)討論有以下三種籌資方案可供選擇： 方案一：平價(jià)發(fā)行票面年利率為10%、每年末付息的10年期債券50000萬元。方案二：以普通股現(xiàn)價(jià)公開發(fā)行固定股利率為15%的優(yōu)先股5000萬股。(注：稅后支付優(yōu)先股股利)方案三：根據(jù)現(xiàn)價(jià)發(fā)行普通股5000萬股。截至2019年12月31日，東方汽車股本總額為100000萬股，均為普通股，凈資產(chǎn)約為80億元。公司股價(jià)維持約10元/股。請結(jié)合以上材料分析：(1)這三種籌資方案各自的優(yōu)缺點(diǎn)。(2)請分析上述三種籌資策略分別會(huì)給企業(yè)財(cái)務(wù)造成怎樣的影響。
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時(shí)問隨時(shí)答方案一：發(fā)行債券成本（債券利息）首發(fā)費(fèi)用+（50000*10%*（1-25%）=3750萬元/年）；
優(yōu)點(diǎn)：利息固定，有利于財(cái)務(wù)預(yù)算，利息可以抵稅；缺點(diǎn)：在虧損年份，也要承擔(dān)固定利息，存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；
方案二：發(fā)行優(yōu)先股（固定股息）首發(fā)費(fèi)用+（5000*10*15%=7500萬元/年）
優(yōu)點(diǎn)：較普通股易于發(fā)行，不累計(jì)優(yōu)先股，在虧損年份，無需支付股息，缺點(diǎn)：發(fā)行成本較債券高，累計(jì)有限股，要承擔(dān)固定股利成本，且不可抵稅；
方案三：發(fā)行普通股成本：首發(fā)費(fèi)用+不定股息
優(yōu)點(diǎn)：籌資多，有利于企業(yè)提高自身形象，缺點(diǎn)：稀釋控制權(quán)，融資成本高；
2021 11/19 16:21
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