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問(wèn)題已解決
第四題，什么叫做存托憑證？
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存托憑證。憑證很好理解，主要就是存托二字。以股票為例，我的理解就是一家在A國(guó)發(fā)行了股票的公司，為了擴(kuò)大它的股東分布、提高國(guó)際知名度、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略…等目的，就想到B國(guó)發(fā)行股票。但是上市發(fā)行新股比較麻煩。于是可以考慮把國(guó)內(nèi)的股票交給B國(guó)的存托機(jī)構(gòu)，由它代為實(shí)現(xiàn)在B國(guó)銷(xiāo)售和流通。簡(jiǎn)而言之，是把國(guó)內(nèi)的股票通過(guò)中介機(jī)構(gòu)賣(mài)到國(guó)外。這些國(guó)內(nèi)股票可以是由持股者自己將所持有的股份存托到國(guó)外，也可以是由公司發(fā)行新股然后直接存托到B國(guó)交給承銷(xiāo)商實(shí)現(xiàn)海外融資。因而國(guó)內(nèi)股票與發(fā)行在海外的存托憑證GDR（Global Depository Receipts）是有對(duì)應(yīng)關(guān)系的，但不一定是1:1。像京東這次的，就是每股美國(guó)存托股票相當(dāng)于兩股公司A類(lèi)普通股。補(bǔ)充一下京東發(fā)行存托憑證的實(shí)際結(jié)果：93,685,620股ADS，定價(jià)為每股19美元，共籌資17.8億美元。
2021 07/18 10:34
黎錦華老師 
2021 07/18 10:36
存托憑證的發(fā)行與交易
（1）存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。
（2）存托憑證發(fā)行法律關(guān)系中的主體包括：基礎(chǔ)證券發(fā)行人、存托人和存托憑證持有人?；A(chǔ)證券發(fā)行人在境外發(fā)行的基礎(chǔ)證券由存托人持有，并由存托人在境內(nèi)簽發(fā)存托憑證。
（3）存托人應(yīng)按照存托協(xié)議約定，根據(jù)存托憑證持有人意愿行使境外基礎(chǔ)證券相應(yīng)權(quán)利，辦理存托憑證分紅、派息等業(yè)務(wù)。存托人資質(zhì)應(yīng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定。
（4）存托憑證持有人依法享有存托憑證代表的境外基礎(chǔ)證券權(quán)益，并按照存托協(xié)議約定，通過(guò)存托人行使其權(quán)利。
（5）基礎(chǔ)證券發(fā)行人、存托人及存托憑證持有人通過(guò)存托協(xié)議明確存托憑證所代表權(quán)益及各方權(quán)利義務(wù)。投資者持有存托憑證即成為存托協(xié)議當(dāng)事人，視為其同意并遵守存托協(xié)議約定。存托協(xié)議應(yīng)約定因存托憑證發(fā)生的糾紛適用中國(guó)法律法規(guī)規(guī)定，由境內(nèi)法院管轄。
（6）存托憑證基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)包括境外基礎(chǔ)證券及其衍生權(quán)益。存托人可在境外委托金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人。托管人負(fù)責(zé)托管存托憑證基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)，并負(fù)責(zé)辦理與托管相關(guān)的其他業(yè)務(wù)。
黎錦華老師
2021 07/18 10:36
存托憑證發(fā)行法律關(guān)系中的主體包括：基礎(chǔ)證券發(fā)行人、存托人和存托憑證持有人。
托管人是指受存托人委托，按照托管協(xié)議托管存托憑證所代表的基礎(chǔ)證券的金融機(jī)構(gòu)。
存托人是存托憑證發(fā)行法律關(guān)系中的主體，托管人只是負(fù)責(zé)托管的機(jī)構(gòu)（托管并非發(fā)行），并非是發(fā)行法律關(guān)系中的主體。
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