問(wèn)題已解決

某公司發(fā)行總面額1000萬(wàn)元，票面利率為12%， 按年末付息，償還期限年，發(fā)行費(fèi)率3%，所得稅率25%的債券，發(fā)行價(jià)格為1200萬(wàn)元，求該債券資本成本

84785034| 提問(wèn)時(shí)間：2021 06/25 20:43
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菲菲老師
金牌答疑老師
職稱(chēng)：初級(jí)會(huì)計(jì)師
您好，第一問(wèn)：實(shí)際發(fā)行收入＝1200×（1－3%）＝1164萬(wàn)元 2、實(shí)際利率： 第0年 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流 -1164 120 120 120 120 1120 1164=120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5) 插入法 設(shè)i=6%時(shí)120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)=1252.74 設(shè)i=8%時(shí)120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)=1159.64 所以得到 (6%-i)/（i-8%）=（1252.74-1067）/（1067-1159.64） 實(shí)際利率i＝7.9063%，也就是未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于1164萬(wàn)元的折現(xiàn)率。 3、因債券利息可抵稅，因此債券的資本成本＝7.9063×（1－33%）＝5.2972%
2021 06/25 21:45
菲菲老師
2021 06/25 21:46
第二問(wèn)，靜態(tài)回收期=6+20/40=6.5 第三問(wèn)， 1)原始投資額=500+500 =1000(萬(wàn)元) (2)終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=200+100 =300(萬(wàn)元) (3)靜態(tài)投資回收期1000/200=5(年) 5+2=7(年) (4)凈現(xiàn)值(NPV)=-500-500x0.90909+200x5.75902x0.82645+300x031863=92.95(萬(wàn)元)或: =-500-500x090909+200x(6.49506-1.735 54)+300x031863=92.95(萬(wàn)元)
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