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2020年初該公司以970元/張的價格新發(fā)行每張面值1000元，3年期，票面利息率5%，每年末付息的公司債券，假定發(fā)行時的市場利率6%，發(fā)行費忽略不計。1.求債券發(fā)行價格， 答案：1000*5%*（P/A,6%,3）+1000*(P/F,6%,3)=973.25 970和973.25有什么區(qū)別？怎么簡單理解他們的意思。 2.求發(fā)行公司的資本成本（一般模式） 答案：1000*5%*（1-25%）/973.25*（1-0） 是不是發(fā)行債券是折價發(fā)行或者溢價發(fā)行的話，籌資額這個地方就成了折價發(fā)行價973.25或者溢價發(fā)行價X。 如果是銀行借款的話，資本成本就直接是：利率*（1-25%）
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1 計算的是內(nèi)在價值，發(fā)行價格是970.
2 新發(fā)行公司債券的資金成本＝1000×5％(1－25％)/970×100％＝3.87％
注意理解正確。
2020 08/20 18:53
84784970 
2020 08/20 19:00
沒大看懂呢，我在看看謝謝
李良新老師 
2020 08/20 19:03
注意發(fā)行價格是970.這是投資者掏出的錢及成本.
84784970
2020 08/20 19:28
什么叫內(nèi)在價值啊老師！投資者掏出的錢及成本說的不是一個事嗎，
2 新發(fā)行公司債券的資金成本＝1000×5％(1－25％)/970×100％＝3.87％
這里是除以970嗎？為什么答案是除以973.25？
是不是發(fā)行債券是折價發(fā)行或者溢價發(fā)行的話，（公式：年利息*（1-所得稅率）/籌資額*（1-手續(xù)費率））籌資額這個地方就成了折價發(fā)行價973.25或者溢價發(fā)行價X
李良新老師
2020 08/20 19:51
1.按市場利率貼現(xiàn)的是內(nèi)在價值，也就是真實價值。投資者掏出的錢就是投資者的成本。
2.你的答案是錯誤的。
84784970
2020 08/20 20:03
為啥發(fā)行價格是970，還要求發(fā)行價格啊，題目里也沒有說明要計算內(nèi)在價值啊
李良新老師
2020 08/20 20:07
對啊，你的題目本身就有問題。我一開始就說了：
1 計算的是內(nèi)在價值，發(fā)行價格是970.
2 新發(fā)行公司債券的資金成本＝1000×5％(1－25％)/970×100％＝3.87％
注意理解正確。
現(xiàn)在很多教材粗制濫造，錯誤百出。
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