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MM理論通俗版： 命題1： 當(dāng)不考慮公司稅時，企業(yè)的價值是由其實際資產(chǎn)決定的，而不取決于這些資產(chǎn)的是以何種方式來籌資的，也就是說企業(yè)的價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。 命題2：負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率等于同一風(fēng)險等級中無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率加上一定的風(fēng)險報酬率，風(fēng)險報酬率根據(jù)無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率與負(fù)債企業(yè)債務(wù)資本成本率之差乘以債務(wù)和權(quán)益的比率確定。 考慮公司稅的MM理論： 命題1：在考慮公司所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價值等于同一風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上免稅現(xiàn)值，V（負(fù)債）=V（無負(fù)債）+免稅現(xiàn)值，公式表明由于債務(wù)的利息在企業(yè)繳納所得稅之前交付，所以債務(wù)的利息有免稅的功能