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問(wèn)題已解決
老師，我很不明白，在卸載財(cái)務(wù)杠桿那塊，貝塔權(quán)益除以1＋（1-T）×負(fù)債/權(quán)益，為什么負(fù)債要乘以1－T呢？不是就利息可以抵稅嗎？這個(gè)負(fù)債權(quán)益比里面的負(fù)債不是利息和本金嗎？本金不可以抵稅吧，所以為什么要負(fù)債乘以1-T? 還有就是有稅MM理論那里，也是負(fù)債權(quán)益比里的負(fù)債乘了1-T，這里的負(fù)債不是本金和利息嗎？本金也不能抵稅呀
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你好，同學(xué)。
卸載權(quán)益杠桿，你這里是考慮稅后的凈價(jià)值比例進(jìn)行卸載，所以是要/1-所稅率計(jì)算的。
2020 06/05 09:44
84784999 
2020 06/05 09:47
但是負(fù)債不是包括本金和利息嗎？不是只有利息能抵稅嗎？所以應(yīng)該是只有利息能乘以1－
陳詩(shī)晗老師 
2020 06/05 09:52
這里是按負(fù)債的總價(jià)值來(lái)計(jì)算的，那么總價(jià)值里面，和權(quán)益同步，考慮所得稅，
所以是按稅后凈價(jià)值來(lái)計(jì)算的。
84784999
2020 06/05 09:54
負(fù)債權(quán)益比的這個(gè)凈負(fù)債是等于本金和利息嗎？
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 09:58
是的，這里按宏觀方面去考慮，按整體稅后凈負(fù)債價(jià)值計(jì)算處理。
84784999
2020 06/05 10:02
那本金不是不能抵稅嗎
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 10:09
這里是按整體的稅后凈負(fù)債價(jià)值計(jì)算。
而不是說(shuō)你這利息抵稅計(jì)算利潤(rùn)這個(gè)抵稅。
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 10:09
就好比你這作為增值部分的稅后凈額計(jì)算，道理一樣的。
84784999
2020 06/05 10:13
那利息是可以在稅前列支的，本金不可以，那他們整體的稅后凈負(fù)債也不是整體的稅后了吧
84784999
2020 06/05 10:15
我就是不明白為什么凈負(fù)債整體是本金和利息一起的，但是利息是可以稅前支付，本金不可以，那為什么凈負(fù)債整體是稅后的
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 10:15
是整體稅后，你資產(chǎn)可以抵稅嗎，不可以吧，
在計(jì)算其凈價(jià)值的時(shí)候，都是按期稅后凈額計(jì)算的。
不是狹義的單單利潤(rùn)這里的考慮。
是按整體價(jià)值，當(dāng)你企業(yè)不幫的時(shí)候，你所有的負(fù)債如果不清償，計(jì)算凈負(fù)債就是要考慮所得稅的
84784999
2020 06/05 10:30
就是也不管本金是稅后支付的了，反正要負(fù)擔(dān)的凈負(fù)債就是稅后的？
84784999
2020 06/05 10:30
還是不太能接受。是就這么規(guī)定的嗎？
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 10:37
不是這么規(guī)定，是這里的公式，是站在宏觀角度，假定整體未來(lái)計(jì)算。
而不單是狹義的利潤(rùn)計(jì)算時(shí)角度出發(fā)。
84784999
2020 06/05 10:40
就是只有這里的公式是這么規(guī)定的
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 10:44
是的，其他地方只有利息 可抵稅的。
84784999
2020 06/05 10:46
噢，就是只要是負(fù)債權(quán)益比這個(gè)公式，就是站在整體的角度看的，算的時(shí)候那個(gè)負(fù)債也是整體的負(fù)債乘以1-
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 10:47
是的，整個(gè)財(cái)管里面，這里是比較特殊 的
84784999
2020 06/05 10:48
奧奧，好的
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 10:56
嗯嚦 ，祝你學(xué)習(xí)愉快。
84784999
2020 06/05 10:57
是不是資本結(jié)構(gòu)那塊也是這樣的
陳詩(shī)晗老師
2020 06/05 11:02
資本結(jié)構(gòu)，并沒(méi)有，資本結(jié)構(gòu)按市場(chǎng)或賬面都沒(méi)考慮的
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