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為什么溢價發(fā)行的時候，計息期的到期收益率小于計息期的票面利率，折價發(fā)行的時候計息期的到期收益率大于計息期的票面利率。
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你好，票面利率大于到期收益率的話，有很多人想買，所以溢價發(fā)行
票面利率小于到期收益率的話，必須折價發(fā)行，才會有人買。
2020 04/29 16:05
84785009 
2020 04/29 16:22
再算證券價值的時候不是用到期收益率折現(xiàn)嗎？折現(xiàn)率越小反而越大，那么本來購買債券的時候就少花錢了，在到期的時候不是債券價值更大嗎？
王曉老師 
2020 04/29 16:30
你好，債券到期時的價值時面值。不管是折價發(fā)行還是溢價發(fā)行，隨著到期日越來越近，債權價值趨于面值。
折現(xiàn)率越小，現(xiàn)值越大，所以只有大于面值，才會有人買，也就是需要溢價發(fā)行。
你在理解一下，不懂得 可以接著討論
84785009
2020 04/29 16:49
到期收益率不是用的那個折現(xiàn)利率嗎？
王曉老師
2020 04/29 17:02
你好，
折現(xiàn)率越小，現(xiàn)值越大，所以需要溢價發(fā)行
正因為折現(xiàn)率小，票面利率才大，和咱們上面討論的結果是一樣的。票面利率大于預期收益率，溢價發(fā)行。
滿意五星好評哈，感謝
84785009
2020 04/29 17:22
年折現(xiàn)率大于票面利率才是溢價發(fā)行吧，那么債券的價值其實是小于面值的。折現(xiàn)率大才是溢價發(fā)行，到期收益率和折現(xiàn)率是兩個概念。因為那個到期收益率是債券最終能獲得的價值，而折現(xiàn)率只是用來平衡股價的，因為原來少花了錢，最后折現(xiàn)率肯定大，而到期收益率小。
王曉老師
2020 04/29 17:27
比如 面值1000 票面利率6% 折現(xiàn)率5%，債券的價值肯定大于1000，所以溢價發(fā)行啊。
如果折現(xiàn)率是8%，那么價值肯定小于1000，企業(yè)肯定折價發(fā)行。
84785009
2020 04/29 17:39
因為到期收益率是考慮兩方面因素，一個是利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值=債券現(xiàn)在的價值，票面利率是固定的，那個年有效折現(xiàn)率也就是到期收益率如果是個小數(shù)的話，那么這個數(shù)一定是個大數(shù)，溢價發(fā)行只是剛開始的價值比較大，但隨著到期時間的縮短，價值逐漸向面值靠近，也就是越來越小，這樣理解對嗎
王曉老師
2020 04/29 17:40
是的是的，你終于繞過來了。真棒。繼續(xù)加油
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