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“證券分析的目的是確定價值是否足夠或者是否大幅高于或者低于市場上的價格?！闭绺窭锥蚰匪f，正確評估企業(yè)價值是進行價值投資的前提，合理估值基礎上的投資決策才能更加有效。 價值投資者往往能夠以低于潛在價值的貼現(xiàn)價格購買到優(yōu)質的股票。關于如何正確評估企業(yè)的價值，塞斯·卡拉曼在《安全邊際》一書中提出了三種方法。 其一，對連續(xù)經營價值的分析，即凈現(xiàn)值法。所謂凈現(xiàn)值法就是計算一家企業(yè)可能產生的未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)和風險估算值的方法，確定企業(yè)的內在價值，預估企業(yè)的增長率，計算某個時間點估值價值的期末價值，從而評價內在價值與市場價格之間的偏差?？ɡJ為，內在價值反應了企業(yè)的基本面，現(xiàn)金流、增長率和風險估算無一不與內在價值息息相關。對于未來現(xiàn)金流的預測，卡拉曼建議投資者保持保守立場，保守的預期相比過度樂觀更容易實現(xiàn)甚至被超越。做保守的預測，然后以大幅低于根據保守預測做出的價值評估的價格購買股票。 其二，清算價值法。清算價值是對處在最壞情況下的企業(yè)進行的評估。由于清算中的企業(yè)并不總是有著寬裕的時間，所以當一家企業(yè)陷入財務危機時，快速清算可以讓資產價值實現(xiàn)最大化。此方法僅對有形資產的價值做出保守的評估，并不能評估諸如持續(xù)經營價值等無形資產的價值。因此，當一只股票的價格低于清算價值的估值時，通常這樣的投資對投資者有極大的吸引力。 其三，股市價值法。股市價值法是指通過預測一家企業(yè)或子公司在分拆之后在市場上以怎樣的價格進行交易來評估企業(yè)價值的方法。這種方法的可靠性雖不及前兩種方法，但它為“如果明天賣出一只證券而不是一家企業(yè)將獲得什么”提供了一種準繩。 雖然投資不像神經性或者量子物理學那樣難以理解，但也不像小孩子的游戲那么簡單。對于如何選擇以上三種價值評估方法，卡拉曼建議投資者應該在實踐中綜合使用幾種評估方法，而不是單一依靠某一種方法來進行投資分析。在評估過程中，卡拉曼建議投資者應當始終保持保守立場，采用最低評估，即使保守會偶爾錯過一些成功的投資，卻可以避免因過度樂觀而蒙受巨額損失的幾率，獲得大概率的成功。