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他這里的股權(quán)再融資，是增發(fā)新股，財務(wù)成本管理中講的。只是不太理解，股權(quán)增加了，加權(quán)平均資本成本應(yīng)該增加呀，怎么還有可能降低呢？

股權(quán)再融資里面，如果說指的是增發(fā)新股的話，應(yīng)該是說配股。就是說對原來的股東沒有對他進行分紅，而是用股票股利進行分紅。用股票股利分紅的話，那么企業(yè)就沒有現(xiàn)金流出。沒有現(xiàn)金流出，那么資本成本相應(yīng)的就沒有增加。

資本成本是根據(jù)企業(yè)的債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本的不同權(quán)重計算出來的，而債券資本成本低于股權(quán)資本成本，一般情況下加大股權(quán)資本的投資比重是應(yīng)該加大加權(quán)資本成本。但是股權(quán)資本是沒有固定還本付息的壓力的，也沒有時間的限制，從這個角度來講，其風(fēng)險是低的，所以也不是負(fù)債比例越高，加權(quán)資本成本就越低，特別是當(dāng)企業(yè)的負(fù)債比重已經(jīng)很大時，其償債風(fēng)險會越來越大，債權(quán)人也會根據(jù)風(fēng)險程度提高利率，其加權(quán)平均資本成本也會提高。所以股權(quán)籌資比例加大也會一定程度的緩解企業(yè)償債壓力，降低加權(quán)資本成本。