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可是如果轉(zhuǎn)換價格低的話，就沒人將債券轉(zhuǎn)為普通股了呀

一般持有可轉(zhuǎn)換債券的人，面值既定，每股轉(zhuǎn)換價格既定，大家都希望公司的股票市價高漲，他們賺取的就是股價與轉(zhuǎn)換價格之間的差額。所以他們希望轉(zhuǎn)換價格低或者股價高，同學你為什么說轉(zhuǎn)換價格低就沒有人轉(zhuǎn)了呢。轉(zhuǎn)換價格是未來可轉(zhuǎn)換時可購買的每股股票的價格，跟股票的市價是兩個概念，請同學辨析。債券的面值是既定的，比如100元，未來的轉(zhuǎn)換價格是5元，那么我可以轉(zhuǎn)換為20股股票，未來的轉(zhuǎn)換價格是4元，那么我可以轉(zhuǎn)換為25股股票，轉(zhuǎn)換價格越低，轉(zhuǎn)股比例就越高呢，也就是能轉(zhuǎn)換為普通股的數(shù)量越高。如果這時候的市價是每股3元，持有的人肯定不愿意轉(zhuǎn)啊，都低于市價了，直接去股票市場上花每股3元去買不是更劃算嗎，如果這時候市價是每股10元，持有的人肯定覺得賺大發(fā)了，等于花個4元或者5元的成本買進，然后在市場上倒賣就能賺，這時候持有的人肯定愿意轉(zhuǎn)。

市價跟轉(zhuǎn)換價格不是一回事嗎

不是一回事同學，市價是現(xiàn)行的市場價格，轉(zhuǎn)換價格是在購買可轉(zhuǎn)債時就已經(jīng)約定好了的。只有轉(zhuǎn)換價格低于市價，才有人愿意轉(zhuǎn)換。

老師書上籌資效率高里面說的轉(zhuǎn)換價就是高于市場價的

同學你好，有幾個概念你需要辨析，發(fā)行時的市價、轉(zhuǎn)換價格（一開始就約定好的一般不會變的）、行權(quán)時的市價。書上討論的是發(fā)行時的市價。第一個時點：可轉(zhuǎn)債發(fā)行時，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格當然是要高于發(fā)行時市價的，首先沒有公司會看低自己公司的股價的，都是認為標的股票是會漲的，其次，如果轉(zhuǎn)換價格低于發(fā)行時的市價，那公司為什么不直接按照市價發(fā)行股票算了。第二個時點：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換時，這時候的股價肯定已經(jīng)變動了，跟發(fā)行時的市價是兩個價了，這個時候，只有當市價高于轉(zhuǎn)換價格，才有人愿意行權(quán)了?？赊D(zhuǎn)債對于投資人來說不就是看漲期權(quán)嗎。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債的價格高于市價，那么投資者投入的資本成本不就高了嗎