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上期所:發(fā)揮穩(wěn)定器和風(fēng)向標(biāo)作用,助力雙循環(huán)發(fā)展新格局

來源: 中國期貨業(yè)協(xié)會 編輯:小師哥 2021/01/20 22:44:29 字體:

2020年第16屆中國(深圳)國際期貨大會于12月19日順利舉行。本屆大會以“凝心聚力謀發(fā)展·助力經(jīng)濟新格局”為主題,以中國期貨市場建立30周年、協(xié)會成立20周年為契機,積極宣傳期貨市場改革發(fā)展成就、助力防疫復(fù)工復(fù)產(chǎn)及推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展所發(fā)揮的積極作用。大會期間,協(xié)會對上海期貨交易所(下簡稱上期所)王鳳??偨?jīng)理進行了深入訪談。 

一、上期所在服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟、助力抗疫復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面,所做的工作,發(fā)揮的作用,取得哪些成績?以上工作或成績使我們對衍生品市場的功能和作用有哪些新的認(rèn)識? 

今年以來,受疫情沖擊,全球經(jīng)濟金融形勢復(fù)雜多變,大宗商品價格劇烈波動,上期所以習(xí)近平總書記重要講話精神為行動指南,堅持“九字”原則,維護市場平穩(wěn)運行,助力“六穩(wěn)”“六?!?。截至2020年11月底,上期所(含上期能源)成交量近19億手,成交額近133萬億元,同比分別增長約43%、29%;上期所(含上期能源)日均資金總額為近1260億元,日均交易保證金約850億元,兩者同比增長均約41%。 

總體來說,在面臨百年未有之大變局中,衍生品市場功能發(fā)揮更顯著。下面,我結(jié)合2020年主要工作談?wù)務(wù)J識和感受。 

第一點,衍生品市場發(fā)揮了“穩(wěn)定器”作用,助力實體穩(wěn)健經(jīng)營。 

穩(wěn)盤面方面,上期所通過綜合施策,市場風(fēng)險得到有效釋放,未發(fā)生會員“穿倉”或“逼倉”等風(fēng)險事件,市場展現(xiàn)出較強的韌性。尤其是針對原油等品種,制定了“降溫、消腫、軟著陸”措施,并通過迅速擴充交割庫容,較去年末已擴容3.5倍,切實滿足石油企業(yè)實物交割需求。 

穩(wěn)生產(chǎn)方面,上期所利用“套期保值牌”和“實物交割牌”,助力企業(yè)鎖定價格,幫助其渡過疫情難關(guān)。如,與南華資本共同幫助江西云鴿橡塑,鎖定醫(yī)用手套原材料價格,保障抗疫物資供應(yīng);再如,無錫一家不銹鋼供應(yīng)商,及時通過無錫交割倉庫,從期貨市場交割獲得600噸金屬鎳,規(guī)避了疫情期間停產(chǎn)風(fēng)險。 

穩(wěn)供銷方面,上期所依托上期標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺(以下簡稱平臺),催生新型購銷模式,助力打通產(chǎn)銷鏈條,支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。如今年2月,湖北大冶有色面臨貨物進庫和倉單制作等問題,平臺協(xié)助大冶有色,開通了線上業(yè)務(wù),收回資金4億多元,解決了大冶有色的燃眉之急;再如,浦發(fā)銀行通過平臺順利完成21.4噸白銀買入交易,幫助江銅、中銅實現(xiàn)銷售回款8000余萬元。 

第二點,衍生品市場發(fā)揮“風(fēng)向標(biāo)”作用,更好地服務(wù)和引領(lǐng)實體經(jīng)濟發(fā)展。 

一是價格更能反映國內(nèi)供需。以原油為例,在一些亞洲地區(qū)突發(fā)事件下,價格發(fā)現(xiàn)功能更為靈敏、風(fēng)險管理功能更為顯著。尤其是在今年疫情期間,國際原油需求萎縮,油價大幅崩跌。而此時國內(nèi)疫情控制良好,工業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù),煉廠開工率和民航航班執(zhí)行率不斷提高,原油需求量接近往年平均水平,上海原油期貨價格較境外市場出現(xiàn)溢價,比較充分地反映了國內(nèi)供需情況。 

二是價格影響逐步提升。原油期貨方面,今年以來,原油期貨交割庫中的原油,已分別復(fù)運出境至韓國、新加坡等地區(qū),促進了亞太地區(qū)原油貿(mào)易的發(fā)展,增強了全球資源配置能力,在東北亞區(qū)域的價格影響力有所提高。20號膠期貨方面,已成功實現(xiàn)境外交易者在交易、交割的引入,目前,已有境內(nèi)外6家產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè),在采購與供應(yīng)中,采用20號膠期貨價格作為定價基準(zhǔn)。 

回顧2020,展望2021,衍生品市場未來將發(fā)揮更廣泛、更積極的作用。一方面,作為服務(wù)實體經(jīng)濟、穩(wěn)產(chǎn)保供必不可少的組成部分,衍生品市場未來將繼續(xù)發(fā)揮樞紐作用,為服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價值鏈賦能;另一方面,隨著我國衍生品市場不斷推進制度型開放,重要大宗商品價格影響力穩(wěn)步提升,未來將更好地引領(lǐng)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

二、十九屆五中全會提出要:“深刻認(rèn)識新發(fā)展階段,全面貫徹新發(fā)展理念,著力構(gòu)建新發(fā)展格局?!睂Υ?,上期所應(yīng)如何貫徹落實,應(yīng)如何加快建設(shè)和發(fā)展衍生品市場? 

習(xí)近平總書記在浦東開發(fā)開放30周年講話中,提出 “增強全球資源配置能力,服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局”、“提升重要大宗商品的價格影響力,更好服務(wù)和引領(lǐng)實體經(jīng)濟發(fā)展”,這為上期所未來發(fā)展指明了方向。我們?nèi)鶄涫芄奈?,深感使命光榮、責(zé)任重大。接下來,我就圍繞上述兩點,談?wù)勆掀谒磥淼陌l(fā)力點。 

一是重點打造“上海油”、“上海膠”、“上海銅”,服務(wù)以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。上期所將加大境內(nèi)外推廣力度,拓展與境內(nèi)外相關(guān)主體的合作路徑,吸引全球投資者共同參與、使用、關(guān)注“上海價格”。原油期貨方面,持續(xù)優(yōu)化運行機制,深化期現(xiàn)結(jié)合,建設(shè)多層次油品市場。加快上市原油期權(quán),推動成品油、天然氣等期貨產(chǎn)品上市,穩(wěn)步構(gòu)建完善的能源衍生品體系。低硫燃料油期貨方面,落地“集團廠庫、跨境交收”試點業(yè)務(wù),實現(xiàn)“送貨上門”,成為我國首個提供境外交割服務(wù)的期貨品種。20號膠期貨方面,持續(xù)優(yōu)化交割品牌,推出TAS指令,研究引入集團廠庫,適時開展跨境交收、離岸交割,增強全球綜合服務(wù)能力。銅期貨方面,也將研究推出TAS指令,并探索境外設(shè)庫的可行性。 

二是深化“一主兩翼”改革創(chuàng)新,發(fā)揮樞紐作用,服務(wù)國民經(jīng)濟循環(huán)暢通。上期所將進一步完善產(chǎn)品和服務(wù)供給,助力要素流動、產(chǎn)能升級。增加產(chǎn)品供給方面,推動氧化鋁、鉻鐵、合成橡膠、航運指數(shù)等期貨產(chǎn)品以及白銀、螺紋鋼等期權(quán)產(chǎn)品的上市,并積極推進石腦油、瓦楞原紙等相關(guān)紙產(chǎn)品期貨、有色金屬指數(shù)期貨與期權(quán)、新能源車用動力電池相關(guān)金屬期貨、光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)期貨等儲備品種的研發(fā)工作,服務(wù)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時,穩(wěn)步推進標(biāo)準(zhǔn)倉單業(yè)務(wù),推動保稅倉單交易以及商品互換業(yè)務(wù)上線,并深化與浙江自貿(mào)區(qū)和寶武集團的戰(zhàn)略合作,助力“長三角一體化”戰(zhàn)略,深度推進期現(xiàn)聯(lián)動發(fā)展。優(yōu)化運行機制方面,將TAS指令推廣至其他成熟品種,研究大宗交易機制,推進組合保證金制度,縮短品種交割結(jié)算流程,擴展鎳豆等交割資源等。推動高水平對外開放方面,將繼續(xù)創(chuàng)新存量品種對外開放路徑,助力新發(fā)展格局。今年上期所以“雙合約”模式,實現(xiàn)銅這個拳頭品種的對外開放,后續(xù)將以銅期貨為試點,及時總結(jié)經(jīng)驗,穩(wěn)步推進其他有色金屬期貨的國際化。 

明年是十四五開局,上期所將繼續(xù)貫徹落實十九屆五中全會精神,與行業(yè)同仁,共同助力構(gòu)建新發(fā)展格局,持續(xù)增強全球資源配置能力,提升重要大宗商品的價格影響力,更好地服務(wù)和引領(lǐng)實體經(jīng)濟發(fā)展。 

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