目前，受新冠肺炎疫情影響，很多工業(yè)企業(yè)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)還存在困難。一些企業(yè)利用期貨衍生品市場(chǎng)，通過套期保值等多種方式，豐富了企業(yè)采購、銷售等途徑，有效減少了疫情對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。市場(chǎng)人士分析，隨著國內(nèi)期貨行業(yè)不斷發(fā)展，金融對(duì)外開放不斷加強(qiáng)，期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力在逐步提升，經(jīng)過新冠肺炎疫情的考驗(yàn)，越來越多的企業(yè)會(huì)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，從而推動(dòng)期貨行業(yè)不斷進(jìn)步。

巧用期貨渡難關(guān) 

疫情期間，期貨市場(chǎng)成為很多企業(yè)對(duì)沖經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要戰(zhàn)場(chǎng)，工廠沒開工，銷售卻已完成的案例隨處可見，成為抗疫戰(zhàn)斗中一道特殊的風(fēng)景線。

武漢凌宏建筑裝飾工程有限公司年前接到一批訂單，但并未同步采購原材料。受疫情影響，企業(yè)在市場(chǎng)上無法采購原材料，也無法如期復(fù)工，為應(yīng)對(duì)后期原料上漲帶來的利潤(rùn)損失，企業(yè)在年后第三個(gè)交易日以3300元/噸左右的價(jià)格買入相應(yīng)數(shù)量熱軋卷板期貨，待復(fù)工后平倉再買入現(xiàn)貨，每噸原材料鎖定了220元的利潤(rùn)。

無獨(dú)有偶，招遠(yuǎn)黃金負(fù)責(zé)人對(duì)中國證券報(bào)記者表示，集團(tuán)下屬的山東國大黃金曾在春節(jié)之前購進(jìn)一批原料金粉，準(zhǔn)備冶煉成黃金之后進(jìn)行銷售。但是由于疫情發(fā)生后，現(xiàn)貨銷售流轉(zhuǎn)不暢，同時(shí)受全球風(fēng)險(xiǎn)情緒刺激，金價(jià)快速上漲。2月份，國大黃金交易部通過期貨合約分批賣出黃金共計(jì)232千克，鎖定了黃金銷售價(jià)格，為企業(yè)提前鎖定利潤(rùn)約200余萬元。

“疫情期間，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到銷售受阻、庫存積壓等困難，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)。期貨行業(yè)通過期貨套保、期現(xiàn)結(jié)合等幫助實(shí)體企業(yè)打通供應(yīng)鏈、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而渡過難關(guān)?！迸d業(yè)期貨董事長(zhǎng)吳若曼表示。

行業(yè)齊發(fā)力 

期貨行業(yè)支持實(shí)體企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的工作還在繼續(xù)。

3月17日，上期所和上期能源發(fā)布通知，將所有期貨品種交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在規(guī)定期限內(nèi)調(diào)整為0?！罢{(diào)整交割手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)后，將有助于減輕市場(chǎng)投資者在參與期貨交割時(shí)面臨的資金壓力。”上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

交割環(huán)節(jié)成為期貨機(jī)構(gòu)支持實(shí)體企業(yè)的一個(gè)側(cè)影。春節(jié)以來，在避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)參與度不斷提高。2002合約交割期，上期所16個(gè)品種交割量高達(dá)9.2萬手，累計(jì)交割量同比增長(zhǎng)超過80%，交割金額超過100億元；上期能源原油和20號(hào)膠兩個(gè)品種交割量累計(jì)同比增長(zhǎng)74%。

中國證券報(bào)記者獲悉，為了保證交割環(huán)節(jié)順利，上期所做了大量工作。大冶有色金屬有限責(zé)任公司位于湖北黃石市，是上期所銅、黃金、白銀期貨的注冊(cè)品牌企業(yè)。春節(jié)前后歷來為消費(fèi)淡季，加上受到疫情影響，下游企業(yè)開工延遲，產(chǎn)品難以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上及時(shí)銷售，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一度陷入困境。

上期所了解情況后，一方面積極協(xié)調(diào)相關(guān)交割倉庫迅速摸清情況，并通過倉庫加強(qiáng)與區(qū)疾控中心等疫情屬地職能部門聯(lián)系，第一時(shí)間溝通疫情期間物流入庫政策動(dòng)態(tài)；另一方面全力協(xié)助該企業(yè)準(zhǔn)備交割材料清單，并派專人跟進(jìn)入庫申報(bào)及倉單生成進(jìn)度，最終保證客戶在關(guān)鍵時(shí)刻完成交割。截至2月底，大冶公司通過期貨交割順利回籠資金4億多元。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，疫情期間，上期所分類施策，采取了多項(xiàng)措施保證交割順利完成，上期所交割部完成約74萬噸期貨倉單的入庫審批。在2月疫情攻堅(jiān)階段，白銀庫容一度幾近滿荷。上期所及時(shí)擴(kuò)增上海地區(qū)白銀庫容1400噸倉容，幫助企業(yè)通過交倉縮減企業(yè)富余庫存，穩(wěn)定企業(yè)抗疫信心。

疫情期間，除了工業(yè)企業(yè)，很多農(nóng)戶也得到了期貨行業(yè)的支持。興業(yè)期貨在疫情早期緊急推動(dòng)湖北麻城和蘄春兩地雞蛋“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，公司全額出資，免費(fèi)贈(zèng)予養(yǎng)殖企業(yè)雞蛋價(jià)格險(xiǎn)，完成5000噸雞蛋價(jià)格險(xiǎn)的投保工作，完成保險(xiǎn)金額約3500萬元，并于2月20日實(shí)現(xiàn)賠付。

風(fēng)險(xiǎn)管理需求增多 

面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的加劇，境內(nèi)衍生品市場(chǎng)得到快速發(fā)展。近期原油期貨不斷上漲的整體持倉就是很好的證明。3月12日原油期貨持倉首次突破10萬手，達(dá)10.21萬手，創(chuàng)上市以來新高。而16日，該記錄再被刷新至10.45萬手。

另外，持倉有規(guī)律地分布在三個(gè)連續(xù)活躍的近月合約以及后面的季月上，并且各個(gè)合約之間價(jià)差布局合理。市場(chǎng)人士分析，這說明增加持倉的資金是明顯基于原油市場(chǎng)供需局面進(jìn)行的布局，進(jìn)一步表明越來越多長(zhǎng)期持倉的產(chǎn)業(yè)資金進(jìn)入市場(chǎng)。

“期貨市場(chǎng)可以幫助企業(yè)解決多方面的問題，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)力。”新湖期貨副總經(jīng)理金玉衛(wèi)表示，通過期貨市場(chǎng)的價(jià)格對(duì)沖，企業(yè)可以解決庫存管理及原材料采購過程中價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，期貨市場(chǎng)可以為企業(yè)采購、銷售等提供更有競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)模式。

2020年03月19日

中國證券報(bào)